Star：يجب ألا يعتبر السوق USDe عملة مستقرة مرتبطة بنسبة 1:1، بل هي في جوهرها صندوق تحوط مرمز.

ذكرت كينغدون المالية أن الرئيس التنفيذي لشركة OKX Star نشر على منصة X أن Ethena Labs أظهرت أداءً ممتازًا في مجالي المحفظة وإدارة المخاطر، وينبغي أن تكون شفافيتها معيارًا للصناعة. وقد أطلق تبادل OKX عملة ENA، وقد تفكر أيضًا في دعم USDe في المستقبل. في الواقع، تعد OKX واحدة من المستثمرين الملائكة الصغار في Ethena. ومع ذلك، لا يزال يتعين توضيح نقطة واحدة للسوق: لا ينبغي اعتبار USDe عملة مستقرة مرتبطة بنسبة 1:1، بل هي في جوهرها صندوق تحوط مُرمّز. عادةً ما تستخدم هذه الأنواع من الصناديق استراتيجيات منخفضة المخاطر مثل تداول الفجوة المحايدة Delta واستثمارات سوق المال، ولكن لا تزال هناك مخاطر جوهرية، بما في ذلك أحداث التصفية التلقائية (ADL) والأحداث المتعلقة بالتبادل والثغرات الأمنية لمقدمي الحفظ. إن وضع علامة “عملة مستقرة” على USDe أو وصف تقلبات سعره في السوق الأخيرة بأنها “فك الارتباط” غير دقيق. لم يكن الهدف من تصميم صناديق التحوط المعتمدة على العملات هو الحفاظ على علاقة ربط صارمة مع الدولار الأمريكي. إذا قررت أي منصة تضمين USDe في نظام الضمانات الخاص بها، يجب تنفيذ تدابير إدارة المخاطر السليمة والديناميكية. التعامل مع USDe كأصل ثابت بسيط بنسبة 1:1 قد يؤدي في المستقبل إلى مخاطر نظامية على صناعة العملات المشفرة بأكملها.