Polymarket عادت إلى أمريكا، أين الفرصة التالية في السوق التنبؤية؟

السوق التنبؤية يتجه بسرعة نحو الازدهار، ليصبح أداة مهمة لإدارة المخاطر في مجال التشفير، وتتناول هذه المقالة تحليلًا عميقًا لآلية عمله وآفاقه المستقبلية. هذه المقالة مستندة إلى مقال كتبه Noveleader وCastle Labs بعنوان "السوق التنبؤية: أداة تحوط متميزة"، تم整理ها وترجمتها وكتابتها بواسطة Ismay وBlockBeats. (مقدمة: في التأرجح بين الخسائر والأرباح، أعطتني Polymarket درسًا) (معلومات خلفية: هل ستصدر Polymarket عملة؟ تكشف الوثائق الخاصة بـ SEC عن معلومات حاسمة) مع إعادة فتح Polymarket لمستخدمي الولايات المتحدة، فإن السوق التنبؤية يتجه نحو الازدهار بسرعة مذهلة في مجال التشفير، حيث تطورت من لعبة صغيرة إلى أداة مهمة لإدارة المخاطر والتقاط نتائج الأحداث. من خلال أمثلة محددة، تقوم هذه المقالة بتحليل آلية عمل السوق التنبؤية، وتحديات السيولة، ومسارات التوسع المحتملة، بالإضافة إلى مناقشة قيمتها التطبيقية في الأحداث ذات التأثير العالي مثل الانتخابات وموافقات الأدوية. تشير المقالة إلى أن السوق التنبؤية لا توفر فقط وسائل تحوط جديدة للمستثمرين المحترفين، بل تفتح أيضًا مدخلًا جديدًا للمستخدمين العاديين للمشاركة في عالم التشفير، مع تغطية مشاهد تداول متنوعة من الثقافة الشعبية إلى المنتجات التقنية الجديدة. بالنسبة للقراء الجدد والقدامى المهتمين بالابتكار في المالية المشفرة وتطور هيكل السوق وإدارة المخاطر، تقدم هذه المقالة رؤى ذات قيمة مرجعية عالية. فيما يلي المحتوى الأصلي: السوق التنبؤية تتطور بسرعة، وقد أصبحت واحدة من أكثر الروايات شيوعًا في الوقت الحالي. كلما قرأت أكثر، أدركت أن السوق التنبؤية قد تكون أداة رائعة للتحوط ضد بعض الأحداث العالمية أو المحلية، اعتمادًا على اتجاه التعرض الذي أعيشه أثناء التداول. من الواضح أن هذه الاستخدامات لم تُستغل بشكل واسع حتى الآن، لكنني أتوقع أنه مع تحسين السيولة وتوسع الجمهور الذي تصل إليه السوق التنبؤية، ستشهد هذه السيناريوهات انفجارًا. أشار Vitalik مؤخرًا في مقاله حول DeFi منخفض المخاطر إلى السوق التنبذية. في هذا السياق، "تحوط مخاطر الأحداث" هو الاستخدام الأكثر أهمية للسوق التنبؤية. فهو لا يساعد فقط في الحفاظ على دورة السيولة، ولكنه يخلق أيضًا المزيد من الفرص للمشاركين العاديين في السوق التنبؤية. نحن نعلم بالفعل أن عددًا متزايدًا من الشركات الجديدة تدخل سوق السوق التنبؤية، مما يزيد عدد المشاريع التي يتم بناؤها في هذا المجال إلى 97 مشروعًا. على الرغم من أن اتجاهات الخدمة لهذه المشاريع تختلف، فإنها ستنمو مع نمو صناعة معينة وقاعدة المستخدمين، ولكن من خلال بيانات حجم التداول، لا يزال هناك عدد قليل من المنتجات تبرز بشكل خاص. بالإضافة إلى ذلك، من المهم ملاحظة أن السوق التنبورية، كمسار تخصصي، لا تزال في مرحلة الاستكشاف. في المستقبل، ستظهر المزيد من الفائزين الجدد، إلى جانب مشاريع ناضجة مثل @Polymarket و@Kalshi و@trylimitless، التي تحتل حصة كبيرة في حجم تداول السوق التنبؤية. تطور السوق التنبورية هنا سأقوم بمراجعة موجزة لتاريخ السوق التنبورية (ليس ببعيد جدًا). بدأت السوق التنبؤية في دخول التيار الرئيسي مؤخرًا، خاصة خلال فترة الانتخابات الرئاسية الأمريكية 2024، حيث ارتفع حجم تداول Polymarket بشكل ملحوظ، مما منح السوق التنبؤية الانتباه الذي تحتاجه. منذ تلك الذروة، على الرغم من أن حجم التداول لم يحافظ على مستوى 2024، إلا أنه ظل في نطاق مرتفع نسبيًا. مؤخرًا، كما هو موضح في الرسم البياني الشهري لحجم التداول أعلاه، بدأ الحجم في الزيادة مرة أخرى. مع تطور هذه الاتجاهات، بدأت شركات مثل Kalshi وLimitless أيضًا في تحقيق أحجام تداول أعلى، لتصبح الآن منافسين أقوياء يمكنهم مواجهة Polymarket. علاوة على ذلك، تتزايد أنواع مختلفة من الأسواق التنبؤية باستمرار، مستهدفة مجموعات مستخدمين مختلفة وسيناريوهات تطبيقية، مما يفتح مسارات تخصصية خاصة بها. مثال جيد على ذلك هو @noise_xyz (الذي لا يزال في مرحلة Testnet)، والذي يسمح للمستخدمين بالتداول بالرافعة المالية على "درجة الاهتمام" لمشروع معين. السوق التنبورية كأداة تحوط الآن، دعنا ندخل في وجهة نظري الأساسية. ستصبح الأسواق التنبورية المستقبلية أكثر كفاءة وسرعة، مما يجعلها أدوات تحوط قيمة. لا أقول إنه لا يتم استخدامها حاليًا للتحوط تمامًا، لكنني أعتقد أن الحجم الحالي لا يكفي للعمل على مستوى أكبر. إذا نظرنا إلى حالات الاستخدام الحالية، فإن مقالًا لـ @0xwondr يوضح ذلك بشكل جيد. قدم مثالًا عن كيفية استخدامه للسوق التنبورية للتحوط عندما تم إطلاق Trump Token في وقت سابق من هذا العام. من ناحية، اشترى $TRUMP عملة، وفي الوقت نفسه، اشترى حصة "نعم" حول حدث "هل تم اختراق ترامب؟" في السوق التنبورية. بهذه الطريقة، إذا حدث اختراق بالفعل، يمكنه تعويض خسائره من خلال حصة "نعم" التي يمتلكها؛ على العكس، إذا لم يحدث أي اختراق، فستكون العملة نفسها لها إمكانات ارتفاع كبيرة (وقد رأينا بالفعل أنها ارتفعت في النهاية بشكل كبير). دعني أجرب توضيح فرصة "التحوط" من خلال مثال آخر. لنفترض أن هناك مستثمرًا لديه جزء كبير من محفظته مستثمر في شركة أدوية معينة. تنتظر هذه الشركة موافقة FDA على منتجها الجديد. إذا تم الموافقة، فمن المحتمل أن يرتفع سعر سهم الشركة بشكل كبير؛ وإذا تم الرفض، فقد ينخفض السعر بشكل كبير. إذا كان هناك سوق تنبؤية لنفس النتيجة، يمكن لهذا المستثمر في شركة الأدوية أن يتحوط من مركزه في الأسهم من خلال شراء حصة "لا". بالطبع، هناك وجهات نظر مختلفة حول هذا النهج: يعتقد البعض أنه يمكن تحقيق هذا التحوط بطرق أكثر كفاءة وسرعة. يمكن للمستثمر أن يقوم بالتقصير مباشرة على الأسهم، ثم ينتظر نتيجة الموافقة. لكن السؤال هو، هل يمكن للمستثمر الحفاظ على التحوط بدقة بناءً على نتيجة موافقة FDA التي لم يتم تحديدها بعد؟ الجواب واضح وهو لا. من خلال السوق التنبورية، يصبح التحوط ضد القرارات التي ليست معروفة لأي شخص أمرًا ممكنًا. ربما على المدى الطويل، ستصبح السوق التنبورية أداة تحوط يمكن أن تكمل قنوات التحوط الحالية. إذا تم استخدامها بشكل فعال، يمكن أن تصبح السوق التنبورية أداة تحوط فعالة جدًا. تشمل الأمثلة المماثلة نتائج الانتخابات، والأحداث الاقتصادية الكلية، وتعديل معدلات الفائدة، وما إلى ذلك. بالنسبة لهذه المخاطر المستندة إلى أحداث محددة، فإن التحوط تقريبًا لا يوجد له طرق أخرى قابلة للتطبيق. ماذا تحتاج السوق التنبورية لتحقيق التوسع؟ تساعد تطورات السوق التنبورية والسيولة الجديدة التي يجلبها المستخدمون في جعلها مكانًا سائلًا للتحوط من أحداث معينة أو الأسواق. لكن السؤال هو، هل سيولة هذه الأسواق كافية للتحوط على نطاق واسع؟ جواب بسيط هو: لا تكفي، على الأقل بالنسبة لمعظم الأسواق. قد تكون قد رأيت بعض بيانات حجم التداول الجيدة في بداية المقال. بلغ حجم التداول في Polymarket الشهر الماضي حوالي 1 مليار دولار، وهذا يعتبر ممتازًا بالنسبة لسوق ثنائي لا يوفر رافعة مالية، ويعتمد على رواية جديدة نسبيًا. ومع ذلك، يتم توزيع هذا الحجم عبر أسواق ومواضيع مختلفة، وليس موجهًا لحدث واحد، بل هو الحجم الإجمالي للمنصة. في الواقع، عدد قليل جدًا من الأحداث ساهمت بالفعل في الجزء الأكبر من حجم التداول. بعيدًا عن حجم التداول، علينا...