هل ستختفي إمدادات XRP بين ليلة وضحاها؟ خبراء يكشفون عن صدمة السيولة المحتملة لـ XRP، مما قد يؤدي إلى ارتفاع السعر بشكل كبير

قام محلل الأصول الرقمية المعروف Cheeky Crypto (الذي يمتلك قناة على يوتيوب بها 203,000 مشترك) بالتحقق من قول شائع: قد تختفي كمية عرض XRP المتداولة "بين ليلة وضحاها". استنتج أنه ليس بالمعنى الحرفي لاختفاء العملة، بل أشار إلى أن العرض الفعلي المتاح من XRP قد يكون أقل بكثير من الأرقام التي يعتقدها السوق بشكل عام، وعندما يرتفع الطلب بشكل كبير، قد تؤدي هذه الندرة إلى صدمة سيولة حادة، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد في الأسعار.

إعادة النظر في خطاب "الكمية المفرطة من المعروض"

اعترف Cheeky Crypto في الفيديو أولاً بشكوكه حول حجة "اختفاء عرض XRP بين عشية وضحاها"، لكنه قرر بعد ذلك التحقق منها بدقة. وقد أطر هذه التحليل لتنسيق وجهتي نظر متضادتين لطالما كانتا موجودتين: وهي أن "عرض XRP كبير جداً، مما يجعل من الصعب تحقيق سعر مرتفع"، بالإضافة إلى ما اقترحه بعض الشخصيات المعروفة في المجتمع بأن "معظم ما يسمى بـ'العرض المتداول'، في الواقع لا يمكن استخدامه في التداول."

خطوته الأولى هي إجراء تحقق أساسي من البيانات. اكتشف أن CoinMarketCap يظهر أن العرض المتداول من XRP يبلغ حوالي 59.6 مليار عملة، بينما الرقم في تقرير XRPScan هو 64.7 مليار عملة. هذه الفجوة أثارت المنهجية الأساسية لتحليله: تختلف مصادر البيانات المختلفة في تعريف "العرض المتداول".

أوضح أن بيانات السلسلة عادة ما تحتوي على تلك الأرصدة التي يتم استبعادها من قبل المجمعات أو تعتبر مقيدة، وأبرزها هو الحجز البرمجي لشركة Ripple. وأكد أن Ripple لا تزال تمتلك حوالي 35.3 مليار عملة XRP، وهذه العملات محجوزة في عدة محافظ ويتم تحريرها شهرياً (بحد أقصى 1 مليار عملة في الشهر). على الرغم من أن هذه العملات موجودة على السلسلة ويمكن تتبعها، إلا أن "ها لا توجد فعلياً في البورصة"، ولا يمكن الحصول عليها على الفور من قبل المشترين. لذلك، من جميع النوايا والأغراض، "هذا الجزء من الاحتياطي المحجوز فعلياً خارج السوق."

حجم السيولة الفعالة: أقل بكثير من الفهم العام للسوق

بعد فصل الجزء المخصص للإدارة، انتقل تحليل Cheeky Crypto من مفهوم "الإمدادات المتداولة" العام إلى "الكمية الفعالة المتداولة" (effective float) الأكثر دقة. ويعتقد أنه بالإضافة إلى الجزء المخصص للإدارة، قد يحتفظ العديد من حاملي الاستراتيجيات الكبيرة - مثل البنوك وشركات التكنولوجيا المالية أو الحيتان الأخرى - بأرصدة كبيرة، ولكنهم لا يعرضونها للبيع على دفاتر الطلبات.

أشار إلى أنه إذا تم استبعاد الحفظ والاحتياطيات غير القابلة للبيع، فإن العرض الفعال المتداول لـ XRP "في الواقع أقل بكثير من 59 مليار أو حتى 64 مليار". وأشار إلى تقديرات المجتمع التي تتراوح بين "20 مليار أو 30 مليار" كعدد العملات التي قد تكون لديها سيولة حقيقية في أي لحظة معينة، مع التأكيد على أنه لا يمكن لأحد تقديم رقم دقيق.

إن إطار "الكمية الفعالة المتداولة" هو ما يشكل الأساس لنقطة النقاش الرئيسية لديه - الاضطراب المحتمل في العرض. ويعتقد أن "السعر هو لعبة العرض والطلب"، إذا احتاج المستخدمون من المؤسسات أو من المستوى السيادي فجأة إلى كميات كبيرة من XRP، و"اكتشف السوق أنه لا يوجد ما يكفي من XRP متاح على الفور"، فقد يصبح دفتر الطلبات رقيقًا بسرعة، وقد "ترتفع الأسعار بشكل حاد، وفي بعض الأحيان تحدث تقلبات عنيفة."

محفزان رئيسيان: موجة التوكنات و"التقليل الفعلي"

! [مخطط سعر XRP](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-9e789d25a9-153d09-6d2ef1.webp0192837465674839201

（المصدر：TradingView）

تشير Cheeky Crypto إلى أن هذا الطلب الافتراضي مرتبط بتوكنات الأصول. ويشير إلى أننا في "المرحلة المبكرة من تحول ضخم في المجال المالي" — بما في ذلك الدين، عملات مستقرة، العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) وحتى الذهب عبر توكنات على السلسلة، والهدف من XRP Ledger هو أن يصبح "طبقة التسوية" لهذه الأصول.

استشهد بتعليقات ديفيد شوارتز، المدير الفني لشركة Ripple، في وقت سابق حول تحول XRPL إلى أصول مُرقمة، وأشار إلى أن مؤسسة Bitwise البحثية قد اعتبرت XRP كوسيلة للمشاركة في موضوع التشفير. بنى سيناريو: إذا بدأت "آلاف المليارات من القيمة" في التسوية عبر شبكة XRPL، فإن الطلب على احتياطيات XRP المستخدمة في الجسور والسيولة والتسوية سيرتفع بشكل حاد، مما سيؤدي إلى تضييق المعروض الفعلي.

لتوضيح ذلك بشكل مجازي، قدم مثالين. الأول هو نموذج "تذاكر الحفلات الموسيقية": تعتقد أن هناك 100,000 تذكرة (إجمالي العرض 1000 مليار)، ولكن 50,000 منها تحتفظ بها الجهة المنظمة (حفظ)، و30,000 يحتفظ بها المشترون من الشركات (الحيتان)، ويتبقى 20,000 فقط للجمهور؛ إذا أراد مليون شخص الدخول، سترتفع الأسعار بشكل كبير. الثاني هو مقارنة مع تقليل نصف البيتكوين: على الرغم من أن XRP ليس لديه تخفيض برمجي للنصف، إلا أنه يعتقد أن موجة الاعتماد المفاجئة يمكن أن تؤدي إلى تأثير تخفيض فعلي - "تخفيض XRP الخاص، قد يكون هو حدث الاعتماد نفسه".

الخاتمة

استنتاج Cheeky Crypto مدروس ومحدد بوضوح. على الرغم من أن القول "لقد اختفى عرض XRP بين عشية وضحاها" ليس دقيقًا حرفيًا، لأن العملة لن تُمحى من دفتر الحسابات، إلا أنه من خلال دراسة طريقة حساب بيانات لوحة المعلومات وآلية الحفظ وسلوك حاملي الكميات الكبيرة، توصل إلى استنتاج: قد يكون العرض الفعال لـ XRP أقل بكثير من الأرقام الظاهرة. ويعتقد أنه في ظل الظروف المناسبة، قد تضغط حالات الاستخدام المرمّزة سريعة التطور بشدة على هذا العرض المحدود. اعترف بأن القول "بين عشية وضحاها" قد يكون دراميًا بعض الشيء، لكنه أشار إلى أن "هذا التغيير قد يكون فعلاً مفاجئًا عندما يحدث بالفعل". يوفر تحليله منظورًا جديدًا حول حجة "العرض الزائد" التي تطارد XRP منذ فترة طويلة، ويقدم للمستثمرين محفزًا صعوديًا يستحق الانتباه.