استراتيجيات سول تدق جرس "STKE"

9 سبتمبر 2024

كانت Sol Strategies تعمل تحت اسمها الأصلي Cypherpunk Holdings ولم يتم إعادة تصميم العلامة التجارية بعد. لا تزال تتداول في بورصة كندا، وهو سوق يُحتفظ عادةً للشركات الصغيرة والميكروية. قبل بضعة أشهر، عينت الشركة الرئيس التنفيذي السابق لشركة Valkyrie، Leah Wald، كرئيسة تنفيذية جديدة. في ذلك الوقت، كانت Cypherpunk غير معروفة تقريباً، وكان اهتمام المستثمرين منخفضاً جداً.

في الوقت نفسه، تركز Upexi على الترويج للسلع الاستهلاكية للعلامات التجارية المباشرة، مع التركيز على مجالات مثل رعاية الحيوانات الأليفة وحلول الطاقة على أمازون. في هذا السوق المزدحم، المنافسة على عدد النقرات شديدة للغاية. كانت DeFi Development Corp (DFDV)، التي كانت تعمل حينها باسمها القديم Janover، تستعد لإطلاق سوق يربط بين منظمي العقارات والمستثمرين. من ناحية أخرى، تعمل Sharps Technology في إنتاج حقن خاصة لمقدمي خدمات الرعاية الصحية، وهو مجال تكنولوجيا طبية متخصص للغاية، مع قلة من المستثمرين الذين يركزون عليه.

كانت أحجام وطموحات هذه الشركات صغيرة في ذلك الوقت. كان إجمالي حيازاتها من سولانا (SOL) أقل من 50 مليون دولار.

بعد عام، حدثت تغييرات جذرية.

اليوم، يقفون بفخر في ناسداك - ثاني أكبر بورصة للأوراق المالية في العالم - حيث يمتلكون أكثر من 6 ملايين SOL، بقيمة إجمالية تصل إلى 1.5 مليار دولار. هذا يعادل 30 مرة من قيمة رموز سولانا التي كانت بحوزتهم قبل عام.

الأسبوع الماضي، لم يكن جرس الطبول الذي دق في ناسداك في نيويورك هو الحدث الرمزي الوحيد لإدراج Sol Strategies في البورصة. جرس افتراضي آخر دق، مما يدل على نفس المعلم: بدأت STKE التداول رسميًا.

تدعو الشركة أعضاء المجتمع للمشاركة في هذه المناسبة من خلال زيارة stke.community و"قرع الجرس" عبر سولانا. ستسجل هذه الخطوة بشكل دائم طريقة مشاركتهم في هذه اللحظة التاريخية. من نواحٍ عديدة، يمثل هذا "تخرج" سول استراتيجيات - حيث كانت هذه الشركة مدرجة سابقًا في بورصة كندا (رمز "HODL") وOTCQB (رمز "CYFRF")، وهو سوق أسهم موجه للشركات المتوسطة الحجم.

أطلق عليه اسم "التخرج" لأنه ليس من السهل دخول السوق العالمي المختار من ناسداك. تشتهر هذه السوق بمعاييرها الصارمة، وعادة ما تكون مخصصة للشركات ذات الأسهم الزرقاء. من خلال هذا الاختبار، حصلت Sol Strategies على ما تحلم به غالبية شركات التشفير ولكن نادراً ما تحقق - الشرعية.

هذا أيضًا هو السبب المهم وراء إدراج استراتيجيات سول ، على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين الذين يسعون للاستثمار في سولانا لديهم بالفعل Upexi و DeFi Development Corp للاستثمار فيها.

على عكس Upexi و DeFi Development Corp، كانت هاتان الشركتان شركتين مدرجتين في البورصة قبل تحولهما إلى شركة إدارة أموال على سولانا، حيث تمتلك كل منهما أكثر من 2 مليون SOL، بينما اختارت Sol Strategies المسار البطيء. أنشأت عمليات التحقق من صحة، وكسبت تفويضات مؤسسية مثل 3.6 مليون SOL من ARK Invest، ومرت بتدقيق SOC 2، وتوجهت استراتيجياً نحو سوق ناسداك العالمي المختار - وهو أعلى سوق في البورصة.

تحتفظ الشركات الأخرى بـ SOL فقط، بينما تقوم Sol Strategies بتشغيل البنية التحتية الداعمة لها بنشاط، وتحويل هذه الحيازات إلى أعمال قابلة للتطبيق.

لقد قمت بدراسة متعمقة لميزانية Sol Strategies لفهم القصة وراء الأرقام.

حتى الربع المنتهي في 30 يونيو، أفادت Sol Strategies أن إيراداتها بلغت 2.53 مليون دولار كندي (حوالي 1.83 مليون دولار أمريكي). على الرغم من أن هذا الرقم يبدو عاديًا في حد ذاته، إلا أن القصة الحقيقية مخبأة في التفاصيل. هذه الإيرادات جاءت بالكامل من حوالي 400,000 SOL المرهونة وموفري التحقق الذين يحافظون على شبكة Solana، وليس من خلال بيع المنتجات التقليدية. كانت الأعمال التجارية الثانية غير المشفرة تعوق تطور Upexi، بينما تعتمد DFDV بشكل كبير على التمويل المستمر لدفع النمو، ولا يزال 40% من إيراداتها يأتي من أعمالها العقارية غير المشفرة.

من خلال تقديم خدمات التحقق كخدمة، فتحت Sol Strategies مصدر دخل جديد من أعمال إدارة الأموال الخاصة بها على سولانا. توفر هذه الطريقة دخلًا مستمرًا دون الحاجة إلى تحمل الديون المتزايدة أو عبء النفقات التقليدية.

تمثل Sol Strategies تفويضات SOL لعملائها المؤسسيين، بما في ذلك التفويض الذي حصلت عليه في يوليو من ARK Invest الخاص بـ Cathie Wood والذي بلغ 3.6 مليون SOL. وقد أدت عمولات هذه التفويضات إلى تدفق مستقر من الإيرادات. سواء سميت بالعائدات أو الرسوم، لكنها من منظور محاسبي، هي إيرادات - وهو ما لا تستطيع العديد من صناديق إدارة العملات المشفرة إظهاره.

!

عادة ما يتقاضى المدققون في سولانا عمولة تتراوح بين 5% و7% من مكافآت التخزين. نظرًا لأن عائد التخزين الأساسي يتراوح حول 7%، فإن هذه الرموز المخصصة تخلق للمدققين قيمة اسمية تبلغ حوالي 0.35% إلى 0.5% سنويًا. مع احتساب 3.6 مليون SOL (بما يتجاوز 850 مليون دولار حسب الأسعار الحالية)، فهذا يعني أن الإيرادات السنوية من رسوم الخدمة تتجاوز 3 ملايين دولار، وهذا لا يشمل أي زيادة في السعر أو أرباح تأتي من أموال Sol Strategies الخاصة. في الواقع، هذه مصدر إضافي للدخل، يتجاوز نصف مكافآت التخزين البالغة 400,000 SOL التي يحتفظون بها، والتي يتم إنشاؤها بالكامل من أموال الآخرين.

ومع ذلك، أظهرت صافي أرباح Sol Strategies في الربع الثالث خسارة قدرها 8.2 مليون دولار كندي (حوالي 5.9 مليون دولار أمريكي). ولكن إذا استبعدنا النفقات غير المتكررة، مثل استهلاك حقوق الملكية المتعلقة بالاستحواذ على المدققين، والمكافآت القائمة على الأسهم، وتكاليف الإدراج، فإن التدفق النقدي من العمليات الأساسية يكون إيجابياً.

ما يميز Sol Strategies عن المنافسين هو وجهة نظرها حول سولانا. بالنسبة للشركة، المنتج ليس مجرد رموز سولانا، بل هو النظام البيئي الكامل لسولانا. هذه الرؤية الفريدة مبتكرة واستراتيجية، مما يجعل Sol Strategies مميزة في هذا المجال.

كلما زاد عدد المندوبين الذين يجذبهم Sol Strategies، زادت أمان الشبكة. مع اعتبار مصادقيها موثوقين، فإن ذلك سيجذب المزيد من المندوبين. كل مستخدم يوجه استثماره نحو عقد Sol Strategies هو عميل، وأيضًا شريك في خلق دخلها، مما يحول المشاركة المجتمعية إلى قوة دافعة قابلة للقياس لقيمة المساهمين. هذه الطريقة تجعل كل مشارك يشعر بأنه له دور في نجاح الشركة.

من المحتمل أن تكون هذه هي أهم العوامل التي تمنح استراتيجيات Sol ميزة في المنافسة مع نظرائها الذين يمتلكون المزيد من رموز Solana.

حاليًا، تتحكم سبع شركات مدرجة على الأقل في 6.5 مليون قطعة من عملة SOL، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 1.56 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 1.2% من إجمالي العرض.

!

في المنافسة على إدارة الأموال في سولانا، تتنافس كل شركة لتصبح الخيار المفضل للمستثمرين لاختيار تعرض سولانا. تختلف استراتيجيات كل شركة قليلاً: تشتري Upexi SOL بخصومات، بينما تراهن DFDV على التوسع العالمي، في حين تركز Sol Strategies على تنويع احتياطيات الأصول. الهدف هو نفسه: جمع SOL، وتخزينها، وبيع المنتجات المعبأة إلى وول ستريت.

تم تمهيد الطريق إلى وول ستريت للبيتكوين بواسطة شركات مثل MicroStrategy، التي تحولت من أعمال البرمجيات إلى شركة إدارة أموال BTC ذات الرافعة المالية، وحققت ذلك من خلال ETF الفوري الناجح للغاية. اتبعت الإيثريوم مسارًا مشابهًا، من خلال شركات مثل BitMine Immersion وSharpLink Technologies التابعة لـ Joe Lubin، بالإضافة إلى ETF الفوري مؤخرًا. بالنسبة لـ Solana، أتوقع أن يتم تحقيق التبني بشكل رئيسي من خلال الشركات العاملة داخل الشبكة. هذه الشركات لا تملك الأصول فحسب، بل تدير أيضًا المدققين، وتكسب الرسوم ومكافآت الرهن، وتصدر الأرباح ربع السنوية. هذه النموذج أقرب إلى الإدارة النشطة بدلاً من ETF.

إن الجمع بين زيادة قيمة صافي الأصول والتدفق النقدي الفعلي من المحتمل أن يقنع المستثمرين بالاستثمار بهذه الطريقة. إذا تمكنت Sol Strategies من النجاح، فقد تصبح "بلاك روك" الخاصة بـ Solana.

ستكون العلاقة بين وول ستريت وسولانا أكثر قربًا في المستقبل.

تستكشف Sol Strategies إمكانية توكينج حصصها على البلوكشين. تخيل أن أسهم STKE ليست موجودة فقط في ناسداك، ولكنها موجودة أيضًا كتوكنات قائمة على سولانا، يمكن تبادلها في برك DeFi، وتسويتها فورًا مع USDC. سيكون وجود سهم مدرج في ناسداك يتم تداوله على البلوكشين جسرًا لا يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) عبوره. حاليًا، لا يزال هذا في مرحلة التخمين، لكنه يسير نحو إزالة الحدود بين حقوق الملكية العامة والأصول المشفرة.

ومع ذلك، فإن هذا ليس سهلاً. كما أن «التخرج» من ناسداك جاء بتحديات جديدة، وتحملت Sol Strategies مسؤوليات أكبر.

قد يتسبب ضعف أداء الموثقين أو نقص خطوات الحوكمة في ردود فعل فورية من المستثمرين. قررت Sol Strategies الرهان على نظام Solana البيئي، وليس فقط على رمز Solana نفسه، مما قد يؤدي إلى مخاطر أكبر وعوائد متناسبة. تواجه Solana نفسها أيضاً أعطالاً في الشبكة والمنافسة من سلاسل الكتل الناشئة. إذا اكتشف مستثمرو الأسهم أن سعر تداول السهم بعيد جداً عن القيمة الدفترية، فقد يقوم المضاربون بالبيع، متجاهلين الأساسيات.

ومع ذلك، أعتقد أن إدراج Sol Strategies في ناسداك يمثل أفضل فرصة لـ Solana لتكون في الصف الأمامي في وول ستريت. هل يمكنك حزم الأموال على السلسلة في منتجات استثمارية معبأة ثم دمجها في ناسداك؟ الآن تتحمل Sol Strategies هذه المسؤولية الشاقة.