هيكل السوق يتغير: إثيريوم مستعد للعودة إلى ATH

بعد أقل من أسبوعين في الربع الثالث، أظهرت إثيريوم (ETH) أداءً متفوقًا على بيتكوين (BTC). انطلاقًا من مستوى الافتتاح 2,468 USD، زادت ETH بنسبة 18.63% – ضعف العائد من BTC في نفس الفترة.

على الرغم من أن الارتفاع المفاجئ في سعر البيتكوين قد حفز اتجاه "المخاطرة" ( لقبول المخاطر)، إلا أن تفوق الإيثيريوم ليس مجرد تحول في تدفق الأموال نحو الأصول ذات بيتا أعلى، بل يعكس أيضًا التباين في هيكل السوق. الإيثيريوم يستغل بنشاط فترات التقلب، ويحوله من مخاطر إلى رافعة استراتيجية لاستكشاف الأسعار.

تقلبات السوق تصبح ميزة استراتيجية

إن الذروة الثالثة التي حققتها البيتكوين هذا العام ليست فقط نتيجة لدوافع السوق، ولكن أيضًا بفضل عملية تحديد الهيكل. حاليًا، حوالي 10.2% من إجمالي 21 مليون BTC موجودة في أيدي المؤسسات والحكومات والشركات - الذين يميلون إلى عدم البيع خلال فترات التقلب.

هذا يلعب دورًا مهمًا جدًا لأن كل مرة يتذبذب فيها السوق يتم "تأمين" جزء إضافي من BTC، مما يزيد من الضغط لرفع السعر.

وإثيريوم أيضًا تسير في اتجاه هيكل مشابه. خلال الأيام الثلاثين الماضية، كان صافي إصدار ETH 73.202 ETH فقط، بينما جذبت صناديق ETH ETF صافي تدفقات نقدية قدرها 725.000 ETH - مما يعني أن الطلب مرتفع عشرة أضعاف العرض.

المصدر: Ultrasound.moneyما يثير الاهتمام هو تدفق الأموال الضخمة إلى صناديق ETF في الوقت الذي يتراجع فيه إثيريوم بأكثر من 20% بعد أن وصل إلى ذروته المحلية بالقرب من 2,800 USD. بينما يشعر المستثمرون الأفراد بالقلق، تواصل المؤسسات الشراء - مماثل للوقت الذي وصل فيه إثيريوم إلى أدنى مستوى له بالقرب من 1,385 USD في وقت سابق من هذه الدورة.

بعبارة أخرى، فإن مجموعة "المال الذكي" ترى تقلبات سعر ETH كفرصة للشراء، بينما لا يزال بقية السوق متردداً. فهل تعتبر هذه الأفضلية مجرد ميزة قصيرة الأجل؟

مرحلة اكتشاف سعر جديدة تتشكل

تؤثر التغييرات في الهيكل السوقي بشكل واضح على سلوك أسعار ايثر. منذ 22 يونيو، ارتفع ايثر بنسبة 40%، وهو ما يعادل ضعف الزيادة بنسبة 20% لبيتكوين في نفس الفترة.

إثيريوم قد كسرت مستوى المقاومة 2.800 USD – وهو مستوى لم يُشاهد منذ بداية فبراير – على الرغم من انخفاض عدد محافظ الحيتان بنسبة 15% خلال الثلاثين يومًا الماضية.

إذًا من الذي يمتص ضغط البيع وتلك التقلبات؟ إنه تدفق رأس المال من المؤسسات. شركات وول ستريت تسرع من الوصول إلى صناديق ETH ETF، حيث تتصدر غولدمان ساكس بـ 6.5 مليون سهم ETHA - بقيمة 128 مليون USD.

المصدر: Xحاليًا، 5 من أكبر المؤسسات تحتفظ بأكثر من 288 مليون USD تعرض لـ ETH، مما يدل بوضوح على مستوى الثقة المتزايدة من قبل الأوساط المالية التقليدية. وقد أدى ذلك إلى تحول تقلب الأسعار من مخاطر إلى معادلة عدم توازن في العرض والطلب - تميل نحو نقص العرض ودفع ETH نحو مرحلة اكتشاف الأسعار الحقيقية.

مع هيكل العرض والطلب الحالي، إلى جانب الدعم المتزايد من تدفقات رأس المال المؤسسي، يتم وضع إثيريوم بشكل جيد جدًا لتقليص الفجوة المتبقية بنسبة 40% نحو القمة التاريخية بشكل أسرع من توقعات السوق.

لا يقتصر الأمر على تحقيق عائد استثمار أعلى مقارنة بالبيتكوين، بل إن إثيريوم يمتلك أيضًا دافعًا كليًا، ونموًا في التدفقات النقدية من المؤسسات، واستراتيجية إصدار منخفضة، وزيادة في الطلب – كل ذلك يشكل أساسًا مستدامًا للزيادة التالية. إذا استمر هذا الاتجاه، فإن عودة إثيريوم إلى المستوى السابق أو تجاوزه أمر ممكن تمامًا – وقد يحدث ذلك قبل ما يعتقده الكثيرون.

جاستن