التقرير الأسبوعي للعملات الرقمية من Gate Ventures (٢٩ سبتمبر ٢٠٢٥)

ملخص سريع

• اقترب موعد إغلاق الحكومة الأمريكية، مما قد يؤثر على الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي وإصدار بيانات الاقتصاد الرئيسية.
• تشمل البيانات المرتقبة هذا الأسبوع مؤشر مديري المشتريات الصناعي والخدمي من ISM، وطلبات المصانع، وبيانات التوظيف.
• شهدت أسواق العملات الرقمية تراجعاً هذا الأسبوع، حيث انخفضت BTC بنسبة 2.7% وتراجعت ETH بنسبة 6.9% وسط تدفقات ETF سلبية ضخمة.
• انخفضت العملات البديلة الأوسع بنحو 4%، مما محا التفاؤل بموسم العملات البديلة، مع استمرار بعض العملات الاستثنائية مثل MNT (+14.9%) في تحقيق نتائج إيجابية.
• تم إطلاق شبكة Plasma ($XPL) من الطبقة الأولى والمخصصة للعملات المستقرة بقوة، حيث ارتفع السعر من نحو 0.72 دولار أمريكي إلى 1.69 دولار أمريكي، مدعوماً بتوزيعات المجتمع والإدراج في منصات كبرى (Binance، Upbit).
• أعلنت Cloudflare عن تقديم NET Dollar كوسيلة دفع جديدة للويب الذكي المدعوم بالذكاء الاصطناعي.
• حصلت CleanSpark على خط ائتمان مدعوم بالبيتكوين بقيمة 100 مليون دولار أمريكي من Coinbase Prime لدعم نمو التعدين.
• قدمت GSR طلباً لصندوق ETF لشركات الخزانة الرقمية للأصول وسط موجة تمويل DAT تجاوزت 20 مليار دولار أمريكي.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

اقترب موعد إغلاق الحكومة الأمريكية، مما قد يؤثر على الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي وإصدار بيانات الاقتصاد الرئيسية.

تقترب الولايات المتحدة من إغلاق حكومي خلال أيام، مع استمرار الخلاف بين إدارة ترامب والمشرعين الجمهوريين حول قرار تمويل مؤقت قبل 1 أكتوبر. قد يؤثر الإغلاق المحتمل على الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي من خلال تقليص دخل وإنفاق الموظفين الفيدراليين، وتوقف مشتريات الحكومة للسلع والخدمات. بحسب لجنة الميزانية الفيدرالية، تم تسريح نحو 380,000 موظف أثناء إغلاق 2018-2019 (18% من الموظفين الفيدراليين غير العاملين في البريد عام 2018). يؤثر الإغلاق لمدة أسبوع في الناتج المحلي الإجمالي للربع الحالي بنحو 0.1%، لكن معظم الخسارة يمكن تعويضها في الأرباع التالية. وتقدر وكالة CBO أن إغلاق 2018 الذي استمر خمسة أسابيع أدى لانخفاض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي بمقدار 0.6%.

قد يؤدي الإغلاق أيضاً إلى تأخير إصدار البيانات الاقتصادية، مما يعقّد تقييم الاحتياطي الفيدرالي للاقتصاد في الوقت الفعلي. إذ يمكن أن يُصنف الموظفون المسؤولون عن جمع وتجميع البيانات الاقتصادية في BLS وBEA وCensus كغير أساسيين، ما قد يسبب تأجيل بيانات الرواتب غير الزراعية لشهر سبتمبر، ومؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر، وبيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، مع بقاء التفاصيل غير واضحة. وإذا تأخرت هذه الإصدارات، فقد يضطر أعضاء الفيدرالي لاتخاذ قرارات خلال اجتماع FOMC في أكتوبر دون أرقام رئيسية حول الرواتب غير الزراعية والتضخم والناتج المحلي الإجمالي. ومع تأثير DOGE المتوقع في 30 سبتمبر، ومع احتمال تأثير سلبي أكبر للإغلاق على الاقتصاد الأمريكي، يبقى من المرجح أن يتخذ الفيدرالي قراراً بخفض الفائدة في اجتماع أكتوبر.

تشمل البيانات المرتقبة هذا الأسبوع مؤشر مديري المشتريات الصناعي والخدمي من ISM، وطلبات المصانع، وبيانات التوظيف. وتشمل بيانات التوظيف الرواتب غير الزراعية،

ومعدل البطالة ومتوسط الأجر في الساعة، ما يوفر مؤشرات حول فرص خفض الفائدة مستقبلاً. رغم أن رئيس الفيدرالي باول أكد أن مسار خفض الفائدة غير مؤكد، إلا أن السوق لا يزال يتوقع خفضين إضافيين هذا العام، أحدهما في أكتوبر والآخر في ديسمبر. لذا فإن أي إشارات ضعف إضافية بسوق العمل ستدعم توجه الفيدرالي نحو سياسة تيسيرية. (1، 2)

DXY

حقق الدولار الأمريكي مكاسب أسبوعية مدعوماً ببيانات اقتصادية قوية ومرنة، بينما تراجعت عملات رئيسية مثل اليورو والفرنك السويسري أمام الدولار. (3)

عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات

استقر عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات عقب صدور بيانات PCE الأمريكية، والتي جاءت متوافقة مع توقعات الاقتصاديين، فيما ظل الرقم السنوي أعلى من هدف التضخم للفيدرالي عند 2%. (4)

الذهب

ارتفعت أسعار الذهب الأسبوع الماضي بعد صدور بيانات PCE الشهرية بما يتفق مع التوقعات، وأظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي نمواً أعلى من التقديرات السابقة، كما أعلن ترامب عن جولة جديدة من الرسوم الجمركية على الأدوية والشاحنات والأثاث المستورد. (5)

نظرة عامة على أسواق العملات الرقمية

1. الأصول الرئيسية

سعر BTC

سعر ETH

نسبة ETH/BTC

سجلت صناديق Bitcoin ETF الأمريكية تدفقات خارجة صافية بقيمة 902 مليون دولار أمريكي خلال الأسبوع الماضي، وانخفضت أسعار BTC بنسبة 2.66%. كما شهدت صناديق Ethereum ETF تدفقات خارجة صافية بقيمة 795 مليون دولار أمريكي، مع تراجع أسعار ETH بنسبة 6.86%. وظلت نسبة ETH/BTC شبه مستقرة مقارنة بالأسبوع السابق عند مستوى 0.0368. (6)

2. إجمالي القيمة السوقية

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية باستثناء BTC وETH

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية باستثناء سيطرة أعلى 10 عملات

تراجعت السوق الرقمية الأوسع بنسبة 3.6% خلال الأسبوع، وازدادت الخسائر خارج BTC وETH إلى 4%. وانخفض سوق العملات البديلة باستثناء أعلى 10 عملات بنسبة 3.94%، متأثراً بأداء ETH الضعيف، مما قضى فعلياً على زخم "موسم العملات البديلة" الأخير.

3. أداء أفضل 30 أصل رقمي

المصدر: Coinmarketcap وGate Ventures، حتى 29 سبتمبر 2025

اتجه السوق بشكل عام نحو الانخفاض، فيما تفوقت بعض الرموز مثل MNT وLEO وXMR، حيث تصدرت MNT القائمة بمكاسب بلغت 14.9%.

تواصل MNT تعزيز أساسيات سعرها بفضل التكامل الأعمق ضمن منظومة Bybit. وجاءت القفزة الأخيرة مدفوعة بإعلان بروتوكول ApeX (من Bybit) عن شراكة مع Bybit، مما أدى إلى ارتفاع السعر بمقدار 6 مرات. (7)

4. إطلاق رمز جديد

Plasma هي سلسلة بلوكشين من الطبقة الأولى مخصصة للعملات المستقرة، تهدف إلى تقديم مدفوعات فورية بدون رسوم للعملات المستقرة (وخاصة USDT) على نطاق واسع، مع دعم التوافق مع EVM، ورموز الغاز المخصصة، والتكامل مع منظومات المدفوعات والبنوك الرقمية.

تم إدراج $XPL بسعر يقارب 0.72 دولار أمريكي، وسرعان ما ارتفع إلى أعلى سعر له عند 1.69 دولار أمريكي مدفوعاً بزخم المجتمع. عزز توزيع الإيردروب، حيث حصل معظم المزارعين على تخصيصات جيدة، من المعنويات الإيجابية. كما أضافت الإدراجات في منصات رئيسية مثل Upbit وBinance دعماً إضافياً للسيولة والرؤية.

أهم أحداث العملات الرقمية

1. Cloudflare تعلن عن NET Dollar كوسيلة دفع جديدة للويب الذكي المدعوم بالذكاء الاصطناعي.

أعلنت Cloudflare عن NET Dollar، عملة مستقرة مدعومة بالدولار الأمريكي ومصممة للويب الذكي "agentic web"، حيث تتولى وكلاء الذكاء الاصطناعي تنفيذ المعاملات نيابة عن المستخدمين. تتيح NET Dollar معاملات صغيرة وفورية وآمنة على مستوى عالمي للمطورين والمبدعين والوكلاء المستقلين، ما يحوّل الإنترنت من نموذج الإعلانات والتحويلات البنكية إلى نموذج الدفع حسب الاستخدام. وصف الرئيس التنفيذي Matthew Prince هذه الخطوة بأنها بنية مالية بسرعة الإنترنت تدعم المدفوعات الجزئية وتكافئ الأصالة. وتساهم Cloudflare في تطوير معايير التوافقية مثل Agent Payments Protocol وx402، ما يُعد توسعاً لاعتماد العملات المستقرة في البنية التحتية الرئيسية للويب. (8، 9، 10)

2. CleanSpark تحصل على خط ائتمان مدعوم بالبيتكوين بقيمة 100 مليون دولار أمريكي من Coinbase Prime لدعم نمو التعدين.

وسعت CleanSpark (ناسداك: CLSK) تسهيلها الائتماني المدعوم بالبيتكوين مع Coinbase Prime بقيمة 100 مليون دولار أمريكي، مضيفة سيولة غير مخففة لدعم النمو. ستوظف شركة التعدين الأمريكية رأس المال في البنية التحتية للطاقة، وتوسيع عمليات تعدين البيتكوين، والحوسبة عالية الأداء في مواقع مختارة. شددت الإدارة على النمو التراكمي دون تخفيف الأسهم. وصلت CleanSpark إلى 50 EH/s في يونيو وتحتفظ بخزانة BTC تتجاوز مليار دولار أمريكي. تؤكد الصفقة زيادة كفاءة رأس المال وتنامي الوصول الائتماني المؤسسي لمعدني الطبقة الأولى. (11، 12)

3. GSR تتقدم بطلب لصندوق ETF لشركات الخزانة الرقمية للأصول وسط موجة تمويل DAT تتجاوز 20 مليار دولار أمريكي.

تقدمت شركة صناعة السوق الرقمية GSR بطلب لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات لإطلاق صندوق GSR Digital Asset Treasury Companies ETF، الذي يستثمر ما لا يقل عن 80% من أصوله في شركات تحتفظ بأصول رقمية في خزائن الشركات. يشمل الطلب أيضاً أربعة صناديق مرتبطة بـ ETH تركز على الاستيكينج والعائدات. ارتفع الاهتمام بالخزائن الرقمية للأصول (DATs)، مع تمويل رأس مالي بقيمة 20 مليار دولار أمريكي خلال العام الماضي. ويبرز المقترح تحولاً نحو تعريض مؤسسي لخزائن الأصول الرقمية، بالتزامن مع تسريع الموافقات لصناديق ETF متعددة الأصول ومرتبطة بالاستيكينج. (13، 14)

أهم صفقات رأس المال الاستثماري

1. Bulk تحصل على تمويل أولي بقيمة 8 ملايين دولار أمريكي لتقديم مشتقات عالية الجودة في Solana.

جمعت Bulk مبلغ 8 ملايين دولار أمريكي في جولة تمويل أولية بقيادة Robot Ventures و6th Man Ventures، بمشاركة Chapter One وWMT Ventures وMirana Ventures وBig Brain Holding ومستثمرين ملائكة. يبني المشروع طبقة تنفيذ على Solana (Bulk-agave + Bulk Tile) تستهدف زمن استجابة أقل من 20 ميلي ثانية وأكثر من 2.5 مليون أمر في الثانية، مع الحفاظ على اللامركزية عبر عدالة FIFO، أوامر بدون غاز، الحفظ غير الحاضن، ومشاركة رسوم المدققين. تشمل التكاملات المؤسسية SDKs وFIX وCCXT. ويرى المستثمرون أن Bulk يمثل طريقاً واعداً لتحقيق أداء مشابه للمنصات المركزية على السلسلة، ليكون بوابة مؤسسية لتداول المشتقات قبل الإطلاق الرئيسي في 2025. (15، 16)

2. Divine تحصل على تمويل أولي بقيمة 6.6 مليون دولار أمريكي بقيادة Paradigm لتوسيع الإقراض بدون ضمانات عبر Credit.

جمعت Divine مبلغ 6.6 مليون دولار أمريكي في جولة تمويل أولية بقيادة Paradigm وبمشاركة Nascent ومستثمرين ملائكة، لتمويل توسع بروتوكول الإقراض بدون ضمانات الخاص بها Credit. أطلق Credit في ديسمبر 2024 وأصدر أكثر من 175,000 قرض لـ100,000+ مقترض في الأرجنتين ونيجيريا وكولومبيا وأسواق أخرى، بشكل رئيسي للمصروفات اليومية. يستخدم النظام بيانات السلوك بدلاً من الضمانات، ويوسع حدود القروض حتى 1,000 دولار أمريكي للسداد في الوقت المحدد. يُوزع Credit عبر World MiniApps مع أكثر من 15 مليون مستخدم موثّق، ويتوافق مع رؤية المستثمرين حول التمويل المصغر عبر البلوكشين والوصول للأسواق غير المخدومة. (17، 18)

3. Bastion يحصل على تمويل بقيمة 14.6 مليون دولار أمريكي لتوسيع خدمات إصدار العملات المستقرة عالمياً.

جمعت Bastion مبلغ 14.6 مليون دولار أمريكي في جولة بقيادة Coinbase Ventures وبمشاركة Sony وSamsung Next وa16z crypto وHashed. تأسس Bastion على يد مسؤولين سابقين في Meta وa16z crypto، ويطور أنظمة عملات مستقرة جاهزة للشركات تمكّن المؤسسات من إصدار دولارات رقمية بدون برمجة أو تراخيص تنظيمية. تتضمن المجموعة محافظ وحلول تحويل نقدي في أكثر من 70 دولة، ما يضعه في منافسة مع Paxos وAgora. وتبرز إمكانيات Bastion كطبقة بنية تحتية رئيسية للشركات وسط الطلب العالمي المتزايد على حلول العملات المستقرة المتوافقة والمُعرفة بعلامة تجارية. (19، 20)

مؤشرات سوق رأس المال الاستثماري

بلغ عدد الصفقات المنجزة في الأسبوع الماضي 20 صفقة، حيث سجل قطاع البيانات 9 صفقات، أي 45% من الإجمالي لكل قطاع. بينما سجل قطاع البنية التحتية 4 صفقات (20%)، وقطاع التواصل الاجتماعي صفقة واحدة (5%)، وقطاع التمويل اللامركزي DeFi 6 صفقات (30%).

ملخص الصفقات الأسبوعية لرأس المال الاستثماري، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 29 سبتمبر 2025

بلغ إجمالي التمويل المُعلن الذي تم جمعه في الأسبوع الماضي 364 مليون دولار أمريكي، بينما لم تعلن 25% من الصفقات (5 من أصل 20) عن قيمة التمويل. وجاء أعلى تمويل من قطاع البيانات بقيمة 305 مليون دولار أمريكي. أبرز الصفقات الممولة: Fnality بقيمة 136 مليون دولار أمريكي، zerohash بقيمة 104 مليون دولار أمريكي.

ملخص الصفقات الأسبوعية لرأس المال الاستثماري، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 29 سبتمبر 2025

ارتفع إجمالي التمويل الأسبوعي إلى 364 مليون دولار أمريكي للأسبوع الرابع من سبتمبر 2025، بزيادة قدرها 51% مقارنة بالأسبوع السابق. كما ارتفع التمويل الأسبوعي في الأسبوع الماضي بنسبة 63% على أساس سنوي لنفس الفترة.

حول Gate Ventures

Gate Ventures هي الذراع الاستثماري لشركة Gate، وتركز على الاستثمار في البنية التحتية اللامركزية، والبرمجيات الوسيطة، والتطبيقات التي ستعيد تشكيل العالم في عصر Web 3.0. من خلال التعاون مع رواد الصناعة حول العالم، تدعم Gate Ventures الفرق والشركات الناشئة الواعدة التي تمتلك الأفكار والقدرات اللازمة لإعادة تعريف التفاعلات الاجتماعية والمالية.

الموقع الإلكتروني | تويتر | ميديوم | لينكدإن

المحتوى الوارد هنا لا يُعد عرضاً أو طلباً أو توصية. عليك دائماً طلب المشورة المهنية المستقلة قبل اتخاذ أي قرار استثماري. يرجى ملاحظة أن Gate Ventures قد تفرض قيوداً أو تحظر استخدام جميع أو جزء من الخدمات في المواقع المحظورة. لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة اتفاقية المستخدم المعمول بها.

المراجع:

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data، https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-29-september-2025.html
2. تأثيرات الإغلاق الجزئي المنتهي في يناير 2019، مكتب الميزانية في الكونغرس الأمريكي، https://www.cbo.gov/publication/54937
3. TradingView حول مؤشر DXY، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. Tradingview حول عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. TradingView حول الذهب، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. تدفقات صناديق BTC وETH ETF، https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. تغريدة Apex Protocol، https://x.com/OfficialApeXdex/status/1971526416983535829
8. Cloudflare تعلن عن NET Dollar كوسيلة دفع جديدة للويب الذكي المدعوم بالذكاء الاصطناعي https://www.coindesk.com/business/2025/09/25/cloudflare-unveils-u-s-dollar-stablecoin-for-ai-powered-internet-economy
9. Cloudflare تعلن عن NET Dollar كوسيلة دفع جديدة للويب الذكي المدعوم بالذكاء الاصطناعي https://blockworks.co/news/cloudflare-unveils-net-dollar-stablecoin-for-ai-internet-economy
10. Cloudflare تعلن عن NET Dollar كوسيلة دفع جديدة للويب الذكي المدعوم بالذكاء الاصطناعيhttps://www.theblock.co/post/372392/the-daily-cloudflare-joins-stablecoin-race-with-net-dollar-plans-us-senate-sets-hearing-on-crypto-taxation-and-more
11. CleanSpark تحصل على خط ائتمان مدعوم بالبيتكوين بقيمة 100 مليون دولار أمريكي من Coinbase Prime لدعم نمو التعدين، https://cointelegraph.com/news/cleanspark-second-btc-backed-credit-line-share-dilution
12. CleanSpark تحصل على خط ائتمان مدعوم بالبيتكوين بقيمة 100 مليون دولار أمريكي من Coinbase Prime لدعم نمو التعدين، https://www.theblock.co/post/371773/cleanspark-secures-100-million-credit-financing-coinbase
13. GSR تتقدم بطلب لصندوق ETF لشركات الخزانة الرقمية للأصول وسط موجة تمويل DAT بقيمة 20 مليار دولار أمريكي، https://www.theblock.co/post/372186/gsrs-new-etf-proposal-eyes-digital-asset-treasuries-amid-growing-popularity
14. GSR تتقدم بطلب لصندوق ETF لشركات الخزانة الرقمية للأصول وسط موجة تمويل DAT بقيمة 20 مليار دولار أمريكي، https://cointelegraph.com/news/market-maker-gsr-files-5-crypto-etfs
15. Bulk تحصل على تمويل أولي بقيمة 8 ملايين دولار أمريكي لتقديم مشتقات عالية الجودة في Solana، https://x.com/_bulktrade/status/1970867330210218039
16. Bulk تحصل على تمويل أولي بقيمة 8 ملايين دولار أمريكي لتقديم مشتقات عالية الجودة في Solana، https://ventureburn.com/bulk-raises-8m-seed-funding-to-redefine-perpetuals-dex-trading/
17. Divine تحصل على تمويل أولي بقيمة 6.6 مليون دولار أمريكي بقيادة Paradigm لتوسيع الإقراض بدون ضمانات عبر Credit، https://www.axios.com/pro/fintech-deals/2025/09/25/stablecoin-lender-divine-paradigm-seed
18. Divine تحصل على تمويل أولي بقيمة 6.6 مليون دولار أمريكي بقيادة Paradigm لتوسيع الإقراض بدون ضمانات عبر Credit، https://blockworks.co/news/divine-raises-6-6m-to-expand-credit-lending-protocol
19. Bastion يحصل على تمويل بقيمة 14.6 مليون دولار أمريكي لتوسيع خدمات إصدار العملات المستقرة عالمياً، https://fortune.com/crypto/2025/09/24/bastion-coinbase-sony-samsung-hashed-fundraise/
20. Bastion يحصل على تمويل بقيمة 14.6 مليون دولار أمريكي لتوسيع خدمات إصدار العملات المستقرة عالمياً، https://www.coindesk.com/business/2025/09/24/coinbase-sony-and-samsung-back-usd14-6m-round-for-stablecoin-startup-bastion