#OilPricesRise 目前油市的变化并非一次常规的商品反弹,而是一场具有全球影响的结构性冲击。
布伦特原油在4月2日突破$107 ,WTI紧随其后,价格达到106美元。这是单日6%的波动,年初至今累计上涨约42%。仅仅三个月,油价从$73 飙升至接近119.50美元的峰值,然后在104–$107 区间内稳定。
推动因素唯一:美伊冲突实际上已扼杀了霍尔木兹海峡——这条通道负责全球约20%的原油供应和近30%的液化天然气运输。这不是假设的中断,而是正在发生、持续进行中,且没有明确的解决时间表。
无法定价的解决方案市场
这种局面比以往的油价冲击更为复杂。
伊朗对霍尔木兹的重新开放拥有筹码,而美国领导层将冲突的结束与这一结果绑定。这形成了循环依赖:重新开放依赖于解决,而解决又依赖于重新开放。市场无法为这种循环定价。
即使明天海峡重新开放,正常化也不会立即发生。航运高管估计需要6–8周时间来清理油轮积压、重新规划航线、稳定炼油厂的生产计划。能源系统不会因为头条新闻而立即重置,而是会随着时间逐步调整。
通胀传导的残酷
宏观经济的数学是无情的。
历史上,每$10 美元的油价上涨大约会增加0.4%的全球CPI。从冲突前的水平来看,全球已吸收了30美元的涨幅——转化为1.2–1.4个百分点的通胀冲击。
对于依赖进口原油的经济体,这一影响会叠加放大。货币对美元贬值会增强国内价格压力,推动整体