# 黄金要起飞？德银喊话2026年冲5000美元/盎司
德银分析师Hsueh最新预测：明年金价有望逼近$4,950/盎司，2027年直接目标$5,150——这意味着从现在的位置还要涨20%+。
**关键信号：**
- 央行们没停手：Q3单季扫货220吨，创历史第三高，说明官方机构在认真加仓
- ETF扭转了：连续4年净流出后，2025年重新转正，资金态度在改变
- 供给跟不上：全球年产量预计3715吨，但需求还在往上走
**有意思的是**，金价这波涨不是因为美元贬值（这才是特别之处），而是真实需求在拉动。Hsueh把黄金叫做央行的"黑天鹅保险"——通胀、债务危机、货币贬值这些老大难问题都指向它。
从技术面看，$3,900/盎司是硬支撑，季节性来说1-2月通常是黄金高光期。现在回撤10%可能就是大资金的吸筹机会。
**底层逻辑**：供给天花板+需求天天新高+央行铁血加仓=继续看多。

Deutsche Bank喊话了：黄金要冲$5000？
分析师Michael Hsueh最新预测——2026年金价逼近$4950/盎司，2027年直奔$5150。说白了就是：黄金还在涨。
关键驱动力是啥？
• 各国央行在抄底：Q3买了220吨，创三年新高
• ETF资金回流：4年来首次净流入
• 美元贬值+地缘风险 = 黄金成"避险天堂"
有意思的是，虽然10月从高位回调了10%，但已经反弹回一半。Hsueh说这打破了历史规律——2025年金价波动率是自1980年来最剧烈的。
供应端也卡脖子：全球今年产量仅3693吨，明年预估3715吨，明显跟不上需求增长。央行们把黄金当"防黑天鹅的最后底牌"，这个逻辑很难破。
底部支撑在$3900，技术面看进入1月和2月通常是黄金的季节性强势期。换句话说，短期回调可能就是建仓机会。