微软 AI 数据中心建案喊卡！TD Cowen、蔡崇信齐声警告：A I 基建供过于求

微软 (Microsoft) 近半年来陆续退出、延后在欧美的 AI 大型数据中心建案。国际投行 TD Cowen 猜测背后目的除了资源重新分配以外，还有「供过于求」的警讯。消息传出后，随即引发市场震荡，连带让辉达 (Nvidia)、Meta、Alphabet 等科技股同步下跌。

TD Cowen 爆料，微软取消 2GW 等级数据中心建案

据彭博报导， TD Cowen 指出，微软近半年来陆续退出总容量约 2GW 的新数据中心欧美建案。这些设施原本是为了支援 AI 运算的爆发性需求来规划，但现在却因为市场可能「供过于求」，让微软决定踩煞车。

早在今年 2 月，TD Cowen 就曾指出微软已经取消部分美国租地，当时就引起市场关注。如今再爆出新一波取消与延迟建案，显示微软已开始调整布局。

微软称有节奏的调整，资金转向内部升级与设备部署

对此，微软发言人表示，公司其实去年才创下有史以来最大规模的新增数据中心容量纪录，现在只是针对某些地区做策略性调整，并强调「仍会在所有地区持续成长」。

微软预计在今年度 (截至 6 月) 投入约 800 亿美元兴建 AI 数据中心，但接下来的财年可能会减缓扩张，将资金转向内部升级与设备部署。

微软放弃 OpenAI 部分云端业务，其他业者趁势补位

这波延缓不只取消建案，也包含与 OpenAI 合作模式的转变。虽然微软已注资约 130 亿美元支持 OpenAI，但双方今年稍早修改协议，允许 OpenAI 可使用其他云端服务业者的资源，只要微软选择不接这单。

这也代表微软并不打算「全吃下」OpenAI 所有需求，而是选择策略性地分配资源，集中火力在他们认为更有价值的专案上面。

Google、Meta 捡便宜，抢进欧洲空出来的租地

TD Cowen 报告也指出，微软在欧洲取消的一些租约，已经被 Google 和 Meta 捡走。不过这也反映出市场正重新洗牌，不是每家公司都一窝蜂狂盖，而是根据自身需求做选择。

科技股应声下跌，市场担忧供过于求

随着这份报告曝光，科技股也应声下跌：

微软：下跌 1.31 %

Meta：下跌 2.45 %

Alphabet：下跌 3.27 %

辉达 (Nvidia) : 重挫 5.74 %

阿里巴巴主席蔡崇信 (Joe Tsai) 也指出 AI 数据中心建设恐将泡沫化，未来供给可能大幅超过 AI 服务的实际需求。

租约取消，或为数据中心过剩的警讯

TD Cowen 团队最后强调，微软近期取消租约和延后扩建，讯号相当明确，代表目前市场的数据中心供给量，已超出短期内 AI运算的实际需求，提醒投资人要小心泡沫风险。

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