中国缓缓醒来，世界停止了上涨的步伐

疲惫一周的中国投资者缓缓醒来，黄金、美国股市等市场已经停止了狂飙的步伐，市场的交易逻辑发生的一些变化。
周五全球市场的收盘给人们带来一些意外：
- 美国股市全线下跌，特朗普“不愿对中国使用关税”的言论提振了中国股市，却未能提振晚间的美股。在下周到来前（尤其是2月1日），市场出现获利回吐。
- 黄金在距离历史新高仅相差2美元处停止上涨，并且开始掉头下跌。
- 美元和原油是本周最大的输家。美元周五下跌0.63%，本周累计跌幅达1.77%（相当于股市4%左右的跌幅）；油价微幅上涨，但本周累计跌幅达4%；
- 美国国债似乎与世界脱节了，美债收益率本周几乎没什么波动。
下周将进入真正的摊牌时刻：
第一，对美国股市和美元来说，许多好消息都已被消化——本周市场受“特朗普所制造的市场情绪”影响，做出了即兴反应，下周市场将真正冷静下来。简单来说，本周市场单纯对关税言论是否超预期做出了评价，而下周市场将评估关税是否会给通胀带来影响。
第二，关于关税方面的消息，还将反复。周五收盘前最后几个小时美国贸易代表办公室发布声明，声称将评估中国对经贸协议的遵守情况，该声明公布后美国股市出现下跌。随着2月1日临近，理性将回归市场。
第三，美联储将召开会议，预计该央行将宣布维持利率不变，这将是本轮降息周期以来的首次“暂停降息”。是否会透露下一次降息信号，以及对通胀的看法，将是市场最关心的。
根据我们的计算，下周全球市场的波幅要远大于本周，可能是本周的两倍。
风浪加大，做好准备。