#GoldAndSilverRebound 1. 数字:策略公司2026年的定位
根据2026年2月2日的SEC文件,策略公司持续推进其激进的“ATM”(市场即售)比特币飞轮策略,即使价格有所软化。 2. 会计视角与实际情况
“红色”标题具有强大的心理触发作用,但资产负债表的实际情况与普通交易者不同:
无清算风险:策略公司的比特币没有抵押。不同于使用10倍杠杆的散户交易者,没有“保证金追缴”价格。即使比特币跌至10,000美元,公司也不会被放贷方强制出售。
灵活的债务:虽然公司拥有数十亿美元的可转换债务,但大部分债务直到2027年及以后才到期。目前他们的优先股大约有30个月的股息覆盖。
资金转变:有趣的是,2026年,策略公司开始将其优先股的股息提高到11.25%,以保持资金流动,同时普通股(MSTR)以折扣交易,低于其净资产值(NAV)。
3. 市场结构与心理
当像策略公司这样的“鲸鱼”陷入困境时,通常意味着晚期调整,而不是崩盘的开始。
情绪重置:媒体报道常将此视为比特币金库模型的“失败”。这种极度悲观的情绪在历史上通常预示着长期底部的到来。
供应锁定:策略公司尚未出售任何聪(Satoshi)。通过持有超过713,000比特币的亏损,他们实际上“锁定”了总供应的3.4%,防止这些供应在当前的弱势中被抛售。
机构“洗牌”:分析师指出,当前的价格走势更多由宏观流动性和“拥挤交易