2026年4月30日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准纳斯达克ISE交易所将iShares比特币信托（IBIT）期权的持仓及行权限额从25万份提高至100万份合约，增幅达4倍。SEC在批准令中指出，新限额符合《1934年证券交易法》相关条款要求，旨在防止欺诈和操纵行为，并保护投资者及公共利益。

此前的25万份限额来源于2025年7月至2026年3月期间SEC逐步放宽的阶梯式调整，本质上是监管机构在比特币ETF期权上市初期设置的“预防性”措施**。随着IBIT资产规模突破627亿美元，日均交易量已能支撑更大级别的操作空间。纳斯达克在申请文件中论证称，即便100万份合约全部行权，所对应的比特币敞口也仅占全球比特币流通总量的0.278%，远低于可能引发市场系统性风险的阈值。SEC在此基础上采纳了这一判断，认为IBIT已具备足够的流动性和市场规模，提高限额不会显著增加市场操纵风险。
当前，IBIT在所有比特币ETF期权的交易量和未平仓合约中的占比分别高达98%和96%，是期权市场绝对主导的标的。限额提升后，名义敞口潜力扩展至500亿美元至650亿美元以上。据分析，比特币整体市场流动性预期提升10%至25%，机构相关交易活动可能增加15%至40%。新规释放了超10亿美元级别的操作空间，主权基金、养老金等巨量资本的配置通道被进一步打通，机构可基于此构建跨市场风险对冲体系、波动率套利矩阵及结构化产品。
然而，容量扩大并不必然意味着稳定性增强。有分析指出，更大的期权敞口意味着更强的对冲流动性压力：当价格触及关键水平时，做市商被迫剧烈反应，可能放大日内波动。这一动态特征与比特币已逐步被视作“宏观流动性敏感资产”的趋势相呼应，并可能进一步推动定价权从加密原生平台向芝加哥商品交易所（CME）和纳斯达克等传统交易所转移。
全行业视角下，此次提额是2026年1月至3月纳斯达克、MIAX、芝加哥期权交易所和纽约证券交易所相继取消25,000合约固定上限、转向基于交易量与流通规模的动态框架的延续性成果，标志着加密ETF期权在制度层面完成向黄金、白银等成熟大宗商品ETF的看齐。长期来看，此举有望进一步推动比特币ETF衍生品与传统资产类别在交易机制上的趋同，但同时也对交易所风控能力与跨市场监控体系提出了更高要求。#比特币ETF期权持仓限额增4倍