最近我一直在深入研究AI基金领域，发现了一些有趣的情况。早在2023年，就围绕“狭义AI押注”到底值不值得，还是应该把资金更广泛地投向科技基金，展开过一番激烈讨论。晨星当时基本上是在说：主题型投资往往昙花一现；坦白说，他们的观点也确实有道理。

于是我开始考察三只扎实的科技类共同基金：它们能获得AI相关敞口，但并不把一切都押在炒作上。如果你在考虑建立真正的长期仓位，这些似乎会是更好的选择。

首先是贝莱德科技机会基金（BlackRock Technology Opportunities Fund，BGSAX）。这只基金由Tony Kim和Reid Menge进行主动管理——这两位在科技股票领域合计拥有超过50年的经验。我注意到的是，他们前十大持仓几乎都以某种方式与AI有关，而这些持仓合计约占该基金15.7亿美元资产中的46.5%。基金在软件与服务（30.59%）、半导体（29.14%）以及科技硬件（13.21%）上投入较重。地域集中度方面，北美占比高达84.77%。该基金始于2000年5月，因此有相当长的历史。年费为1.17%——并不是最低，但你为主动管理付出了成本。

接下来是富达精选科技组合（Fidelity Select Technology Portfolio，FSPTX）。这只基金自1981年7月开始运作，已吸引了111亿美元的资产规模。Adam Benjamin自2022年初起开始管理，基金收费更为合理，为0.70%。有意思的是——前十大持仓占整个组合的72.8%，其中微软、苹果和英伟达合计占比接近48%。英伟达的AI芯片一直在强力驱动回报。仅在2023年第二季度，基金回报率就达到了17.5%，几乎是指数的两倍。自成立以来，截至2023年9月，其平均年化回报为13.58%，比标普500高出222个基点。对于“最佳AI基金”的选择而言，这样的表现相当有竞争力。

第三只的是哥伦比亚塞利格曼科技与信息基金（Columbia Seligman Technology & Information Fund，SLMCX）。这只基金采取了不同的思路——他们会在50到75家公司中寻找被低估的科技股，采用一种“以合理价格买入成长”（growth-at-a-reasonable-price）的风格。基金经理一共有6位，平均拥有28年的经验。尽管费率更高，为1.20%，但业绩记录证明了这一点。该基金于1983年6月推出，现已累计管理资产105亿美元。如果你在2013年8月时投入10k，到这篇文章写成时就会变成61,420。自成立以来，平均年化回报为14.26%。晨星曾在其三年维度给予5颗星，并把它在228只基金中排在前8%。当时的点评也很关键——他们指出，尽管AI带来的生产力提升是真实存在的，但早期的赢家未必就是长期的受益者。也正因为如此，选择覆盖更广的科技基金才更有意义。

这里的核心洞察在于：当每个人都在追逐同一套狭窄的主题/叙事框架时，表现最好的AI基金往往是那些撒网更广的基金。你可以通过那些会从这一趋势中受益的公司来获得AI相关敞口，但你并没有把所有“鸡蛋”都放进炒作那只篮子里。这就是我看到的策略。