市场选择性无视美国海上封锁，期货头寸转变暗示恐慌情绪正...

伊朗和霍尔木兹海峡周边局势依然紧张，油价却小幅走低，这一现象似乎有悖常理，但这反映出市场关注重心在未来，而非现状。
特朗普暗示战争可能很快结束的言论有助于安抚市场情绪。交易员正在押注冲突将得以解决，而该地区的原油运输将恢复正常。尽管风险依然高企，但这种乐观情绪已足以让原油市场的热度有所降温。
然而，实际局势并未得到实质性改善。美国加大了施压的力度，针对与伊朗有关的船只实施海上封锁，霍尔木兹海峡本身仍面临安全挑战。换言之，原油供应并未恢复正常，只是市场目前选择忽略了这些干扰因素。
这使得原油市场夹在两股力量之间：近期的供应受限，以及市场认为这种限制不会持久。油价未来是否会继续震荡下行，可能取决于未来几天现实倒向哪种预期。
衡量交易员如何对这种平衡进行定价的一种方法是观察原油跨期价差。原油价差的大幅飙升凸显了交易员对短期供应的极度担忧，近月合约价格远高于远期合约。但近期的回落表明，随着局势降温的希望增加，部分恐慌情绪正在缓解。尽管如此，价差依然处于高位，这表明市场仍在计入相当程度的风险溢价，而非回归常态。
另外近期原油期货头寸数据表明，大型投机者和资产管理者在过去两周内增加了总空头头寸。虽然现在断言战争已经结束还为时尚早，但这至少表明部分原油交易员已开始就此进行投机押注。尽管总多头头寸也有所增加，但近几周这两类交易员的净多头敞口均呈下降趋势。
总体而言，原油期货交易员似乎在试探最糟糕的战时阶段可能已经过去的观点，但他们对此远未确信。无论如何，担忧情绪依然存在，当前油价仍比战前高出约20美元