隐形股神：管理50亿美元、年化20%跑了16年这成绩可以封神，跑赢99.9%的基金经理。

但在写《我从达尔文那里学到的投资知识》前，他几乎无人知晓。
普拉萨德于2007年创立那烂陀资本，只投印度股票，聚焦中小公司。至2023年，费后年化回报率为20.3%。
他的投资哲学有三个关键词：
一、排除（Avoid）。把投资决策的重心从"选什么"翻转为"不选什么"。
明确排除的类别包括：国企、高杠杆公司、兼并收购成瘾者、困境反转型、汽车公司、航空公司、合同制造商、纺织代工、快速变化的技术行业。
普拉萨德宁可犯"错过好公司"的二类错误，也绝不犯"买错公司"的一类错误。书中他用贝叶斯理论做了精彩阐释。
二、高ROCE（Buy）。唯一的核心筛选指标是历史ROCE（已动用资本回报率）持续10年以上≥20%。
不做前瞻性预测，只看已被时间验证的竞争优势。偏好简单、无聊、可预测、变化极慢的行业（油漆、内衣、电工产品）。
三、永久持有（Hold）。自称"永久所有者"而非投机者，座右铭是"别懒，要特别懒"。
16年仅退出9家公司，平均持有11-14年。只在三种情况下卖出：管理层诚信出问题、资本配置根本性恶化、或初始投资判断错误。绝不因估值过高而卖出。
普拉萨德的方法论是：资本市场与自然界一样，只有最"鲁棒"的物种才能长期存活。他从进化论中提取了三个关键概念——排除不适者（避免输家）、识别适者（买入赢家）、耐心等待复利（永远持有）——作为投资的三大支柱。
他在书中大量使用生物学隐喻：海胆存活了数百万年（鲁棒性）、蜜蜂的觅食策略（满足而非最优）、银狐驯化实验（管理层品性的可观测性）。
但是，我发现了一个秘密：那烂陀资本的重仓建仓期是2008年金融危机，印度市场跌去了60%，这是一个巨大的起点优势。所以，方法论和时机共同成就了他的“神话”。
再有，自24年达到巅峰，25年那烂陀资本的净值大幅缩水，成立以来回报可能随之降至15-17%。
并且，普拉萨德也在卖股票了——永远不要轻易说“永远”哈。
多么狠的均值回归！一对比，的确只有巴菲特才是“真神”，哪怕他后来也回归于指数回报。
那么，用普拉萨德的方法论，会买入中国的哪些公司呢？
我用Claude搭了个框架，研究了一番，答案是：
无。
最接近的是茅台，因为是国企，不碰；腾讯还行，但业务太复杂。
如果降低标准，AI版的普拉萨德只勉强看上了网易。