标普 500 在历史高位附近的这种钝化走势，历史上通常对应着流动性退潮的前夕；长端美债收益率的倒挂修复比预期来得要慢。

上周基于周期模型建仓的 SPY 空头和 TLT 多头目前还在水下，又到了考验定力的熬鹰阶段。
周期从不缺席，只是偶尔迟到；散户习惯做线性外推，而我们在左侧往往要承受阶段性的逆风和自我怀疑。
刚翻完几篇讲 70 年代滞胀周期的旧手稿，反倒释然了。
市场怎么走随它去，底牌还在我们手里。