科技巨头财报推动市场表现参差不齐，重塑股票交易格局

市场于2026年1月29日结束了一个波动剧烈的交易日，主要指数面临逆风，主要由科技行业基石公司的业绩差异推动。标普500指数下跌0.41%，而纳斯达克100指数则更为明显，下跌0.80%，凸显投资者对大科技公司盈利公告分歧的担忧。道琼斯工业平均指数保持相对稳定，仅下跌0.02%，部分工业股的强劲表现抵消了其他板块的疲软。

大型科技公司财报季揭示了市场的两极分化。Meta平台股价上涨超过7%，因其第一季度收入指引远超华尔街预期，预期在535亿美元至565亿美元之间，远高于市场普遍预期的512.7亿美元。该社交媒体巨头第四季度收入为598.9亿美元，也超出预期的584.2亿美元。与此同时，国际商用机器公司（IBM）上涨超过7%，受第四季度收入196.9亿美元提振，超出市场预期的192.1亿美元。

然而，微软的表现令人失望，抑制了科技板块的整体表现。这家软件和云计算巨头股价下跌超过11%，原因是其Azure和云服务部门的同比增长为38%，与预期完全一致，但未能令投资者满意，后者原本期待更强劲的表现。微软云业务的疲软，加上高于预期的运营支出，向更广泛依赖科技的市场发出了警示信号。

地缘政治推动能源市场大幅上涨

在伊朗相关外交事件后，油价大幅上涨。特朗普总统表示其政府寻求与伊朗直接谈判，达成一项废除武器开发的修订版核协议。加上美国海军力量已准备好执行政策目标的警告，激发了投资者对原油的需求。西德克萨斯中质原油（WTI）上涨超过4%，达到4.25个月来的最高点，带动能源板块整体上涨。APA公司和奥西汀石油各上涨超过4%，科诺科菲利普斯、Diamondback Energy、Marathon Petroleum、Halliburton和Valero Energy均上涨超过3%。雪佛龙、埃克森美孚和菲利普斯66的涨幅也都超过2%。

贵金属突破阻力位

贵金属表现出色，黄金和白银均上涨超过3%，创下历史新高。铜的涨幅更为剧烈，超过8%，创出新高。此次反弹反映出市场对美元走软的担忧日益加剧，以及对国内经济政策不确定性的增加，促使投资者将资金从美元计价资产转向实物商品。这一“贬值交易”加速，参与者寻求对抗预期中的货币贬值的通胀对冲。

劳动力市场信号仍然模糊

最新的每周失业救济申请减少1000个，至209,000个，略高于预期的205,000个。该数据表明就业市场仍然较为疲软。相反，持续失业救济人数下降38,000，至182.7万，低于预期的185万，显示出劳动力市场的韧性。这些混合信号凸显出经济走向春季的前景仍存在不确定性。

贸易逆差超出预期

11月商品贸易逆差扩大至负568亿美元，远高于预期的负440亿美元，创下四个月来的最大逆差。这一恶化引发了对美国竞争力和政府支出纪律的担忧，尤其是在关税威胁和政策不确定性持续存在的背景下。

利率面临上行压力

十年期国债收益率上升2.2个基点，至4.265%，市场参与者重新评估通胀风险。十年期通胀预期达到2.378%，为四个月高点，反映出对价格上涨的预期升高。国债收益率的走弱还受到供应压力的影响，财政部准备拍卖440亿美元的七年期国债。一些支持来自于高于预期的失业救济申请数据，但整体趋势仍指向收益率持续上行。

欧洲政府债券走势相反，十年期德国 bund收益率回落至2.851%，从之前的阻力位下行。十年期英国Gilt收益率下降1.6个基点，至4.527%。欧元区经济信心指数上升2.2点，达到三年高点99.4，远超预期的97.1。然而，12月M3货币供应同比增长2.8%，低于预期的3.0%，令人失望。

股市动向反映多元企业故事

除了科技股财报的影响外，许多股票表现亮眼。拉斯维加斯金沙酒店股价下跌超过11%，原因是澳门物业调整后EBITDA为6.08亿美元，低于市场预期的6.261亿美元。ServiceNow股价下跌超过11%，因调整后毛利率为80.5%，低于预期的81.2%。HubSpot因BMO Capital Markets将目标价从465美元下调至385美元，股价下跌超过10%。

跌幅方面，惠而浦第四季度净销售额为41亿美元，低于预期的42.6亿美元，全年持续每股收益指引约为7美元，低于预期的7.23美元。Tractor Supply第四季度净销售额为39亿美元，也低于预期的39.9亿美元，全年可比销售增长指引为1%至3%，中点低于预期的2.96%。

涨幅方面，皇家加勒比邮轮公司领涨标普500，涨幅超过15%，全年调整后每股收益指引为17.70美元至18.10美元，高于市场预期的17.67美元。邮轮同行Carnival和Norwegian Cruise Line Holdings均上涨超过6%。C.H. Robinson Worldwide报告第四季度调整后每股收益为1.23美元，超出预期的1.13美元。洛克希德·马丁全年每股收益指引为29.35美元至30.25美元，远高于预期的29.09美元。西南航空在第一季度调整后每股收益指引至少为45美分，远超市场预期的28美分。

财报季持续进行，主要公司尚未公布

在科技巨头财报主导市场关注的同时，整体财报季依然强劲，预计2026年1月29日当周将有102家标普500公司公布业绩。截至目前，已有106家公司中81%的公司超出预期。彭博情报显示，第四季度整体盈利增长预计同比增长8.6%。剔除“七巨头”科技股后，盈利增长预期降至4.6%。苹果公司预计在当天收盘后公布财报，成为另一家重要科技公司财报的里程碑。

市场对美联储政策调整的预期较为温和，衍生品市场仅赋予17-18日政策会议上降息25个基点的概率为14%。海外市场大多收涨，欧洲Stoxx 50指数上涨0.59%，中国上证综指上涨0.16%，达到两周高点，日本日经225指数微涨0.03%。

短期内，市场走势可能将取决于有关关税实施和政府资金安排的公告。关于加拿大进口关税可能达到100%的政治风险、内部监管资金争议以及政府资金措施的续期问题都悬而未决，当前持续决议到期后可能出现部分关门。