OpenAI从亚马逊、英伟达和软银以$110B 估值融资$730B

劳伦斯·Jengar

2026年3月25日 01:40

OpenAI完成历史上最大规模的私募融资，筹集了1100亿美元，其中亚马逊出资500亿美元，英伟达和软银各出资300亿美元，融资前估值达到7300亿美元。

OpenAI刚刚完成了科技史上最大规模的私募融资——1100亿美元，融资前估值7300亿美元。亚马逊以500亿美元领投，软银和英伟达各承诺出资300亿美元。这笔交易重塑了人工智能基础设施格局，也给争夺计算资源的竞争对手带来了巨大压力。

数字讲述了需求失控的故事。ChatGPT目前每周活跃用户达9亿，付费订阅用户超过5000万。Codex用户自一月以来增长了三倍，达到160万。超过900万企业用户在工作中使用ChatGPT付费。山姆·奥特曼的公司不仅在增长——它正在成为基础设施。

各合作伙伴的贡献

亚马逊的500亿美元不仅是资金。AWS成为OpenAI Frontier企业平台的独家第三方云提供商。OpenAI将运行在亚马逊定制的Trainium芯片上，为AWS提供一个重要的锚定客户，同时OpenAI也锁定了日益稀缺的计算能力。

英伟达的股份确保了金钱无法买到的东西：优先访问下一代硬件。OpenAI获得3吉瓦的专用推理能力和2吉瓦的Vera Rubin系统训练能力——继Blackwell之后的升级版。这大致相当于一个中型城市的电力消耗，用于运行AI模型。

软银的承诺引发关注。据最新报道，这家日本财团正突破其自设的贷款价值比限制。孙正义还在俄亥俄州建设一座价值333亿美元的发电厂，专门为AI数据中心提供电力——这是对计算需求只会加速增长的押注。

估值的理性检验

以7300亿美元的融资前估值，OpenAI的市值已超过大多数上市科技巨头。作为对比，这大致接近Meta的市值范围。OpenAI基金会的股份单独价值超过1800亿美元，成为全球最富有的非营利组织之一。

这个估值是否能维持，取决于执行力。OpenAI必须将用户增长转化为企业收入，同时应对谷歌、Anthropic以及日益强大的开源生态系统的竞争。这些合作关系所构建的基础设施护城河可能成为决定性因素。

投资者应关注的点

这笔交易对公共市场产生了连锁反应。英伟达的计算承诺表明，至少到2027年，高端AI芯片的需求将持续。亚马逊的独家云服务协议可能会在微软Azure的OpenAI合作续约时施加压力。

软银的激进布局——尽管存在杠杆担忧——表明主要机构投资者视AI基础设施为一项值得拉长资产负债表的世代性机遇。公司在俄亥俄州的电厂项目，旨在满足AI数据中心的需求，虽然还需数年才能投产，但代表着一场巨大的基础设施押注。

对于加密市场而言，影响虽间接但真实。与OpenAI相关的代币历来会受到消息影响，尽管这种相关性随着周期减弱。更大的故事是资本配置：1100亿美元流向集中式AI开发，意味着1100亿美元没有流向其他领域。

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