Raoul Pal：全球资金流动是比特币走向的关键，市场目前处于历史性超卖水平

著名市场分析师Raoul Pal刚在X平台发布了一篇详细分析，驳斥了近期对加密货币市场未来的悲观观点。根据Raoul Pal的说法，尽管许多人对当前市场感到失望，但基本面数据讲述的却是完全不同的故事。他强调，全球支付流量与比特币（BTC）之间90%的相关系数（以及自2012年以来与纳斯达克指数（NDX）97%的相关性）表明，这一过程并非偶然，而是由深层宏观经济因素推动。

支付流量：市场的基本动力

Raoul Pal指出，全球支付流量正以每年约10%的速度增长，目前尚未显示出放缓迹象。GMI（全球金融状况指数）领先支付流量约6个月，且仍处于宽松货币周期中，这为风险资产如加密货币提供了坚实的支撑基础。美国的支付流量暂时因股市关闭而受到抑制，但该指数仍领先加密货币约3个月。自三个月前的底部以来，美国支付流量已开始加速回升，为下一阶段带来积极信号。

银行信贷与稳定币：新资金渠道

Raoul Pal指出，银行正利用eSLR机制（通过信贷和吸收国债增加支付流量）来增加系统中的资金供应。退税款项目前已计入银行资产负债表，增加了信贷压力，从而推动支付流量增长。同时，美国预计将继续降息，这将增加可支配收入，促使市场更愿意承担风险。

稳定币市场也在快速发展，预计到2025年发行量将增长50%，并持续加速。稳定币交易总量已达数万亿美元。预计CLARITY法案将获通过，以满足许多银行和资产管理机构对区块链技术的需求，为市场引入新的资金流。

政策支持与制度机制

Raoul Pal指出，美国政府对加密货币市场的支持已达到历史最高水平。相关监管机构将逐步成立，这一过程预计将大幅加快生态系统的发展。这些因素共同营造出非常有利的增长环境。

技术信号：历史性反转的机遇

从技术角度看，Raoul Pal指出，按照大多数指标，市场目前处于历史上最超卖状态。比特币现价为71,210美元。周线DeMark指标将在大约两周后提供坚实的支撑（该指标已在TradingView上可用）。日线DeMark指标也处于交叉状态，显示超卖迹象。未来几周任何的疲软都将同时满足日线和周线指标，形成全面反转的可能。

前景与风险

Raoul Pal警告，主要风险在于油价持续高位。然而，他强调，未来两周是关键观察期，当宏观经济因素与技术信号结合时，积极的结果将会出现。Raoul Pal预测，下一阶段将从当前水平实现强劲反弹。