美联储降息是否面临风险？珍妮特·耶伦警示美国-伊朗战争引发的通胀风险

前美国财政部长珍妮特·耶伦本周警告，随着美国与伊朗之间冲突升级，可能会使美联储在2026年降息的努力变得更加复杂，因为地缘政治风险通过能源市场和通胀预期传导。

摘要

• 交易员几乎不认为3月会议会降息。
• 中东冲突导致油价上涨，增加了通胀预期的上行压力。
• 耶伦的言论强化了谨慎态度，推动市场预期“更长时间维持高位”。

据彭博社报道，耶伦表示，油价走势和整体通胀前景“取决于伊朗冲突对油市的影响持续多久”，这是一个微妙但明确的信号，暗示货币宽松可能会被推迟。

这种谨慎态度正值市场重新评估美联储3月会议降息预期之际。

美联储降息似乎不太可能

CME集团FedWatch数据显示，交易员目前大致认为美联储在3月18日保持利率不变（350–375个基点）的概率约为97.4%，而在本月结束前降息的可能性只有约2.6%。

该图表突显了市场已从早期对近期宽松的预期中退却。

预测市场交易员在美联储3月会议前，反映出传统的利率预期。在Polymarket上，大约97%的参与者押注美联储将维持利率不变，相关合约标题为“3月美联储决策”。

中东地区的地缘政治紧张局势推动原油价格上涨，增加了通胀的“风险溢价”，可能使未来几个月的核心消费者价格指数（CPI）持续高企。

能源价格的飙升通常会传导到交通、住房和制造商品等核心通胀组成部分，缩小美联储宽松的空间。全球股市和债市已感受到压力：亚洲股市下跌，油价和避险的美国国债上涨，波动性激增，反映出风险厌恶情绪升温。

耶伦的言论呼应了央行官员们的更广泛担忧，即持续或重新出现的通胀压力，尤其是来自能源等供给侧冲击，使得近期降息变得不太可能。

即使国内通胀回归趋势水平，油价冲击的滞后效应也可能改变美联储“数据依赖”的决策。中东地区的长期冲突加剧了这一风险，分析师们仍在权衡增长阻力与通胀压力。

除非通胀明显降温，否则市场目前预计美联储将持续维持利率至2026年，地缘政治风险正日益成为决策者考虑的关键因素。