通过基金结构分析了解AI投资机会

在规划科技股投资时，基金经理们越来越倾向于采用结构化框架，而不是单纯挑选个别机会。负责全球科技股策略基金的多米尼克·里佐（Dominic Rizzo）在2023年中为Money Monday的分析中提出了一套引人注目的投资架构。他的模型揭示了人工智能投资的基金结构可以划分为四个不同的层级，每个层级都提供不同的风险-回报特性和机构投资者的战略布局机会。

重塑科技投资策略的四层框架

里佐的分层方法将人工智能生态系统拆解为机构投资者可以系统评估的组成部分。基础层是芯片生态系统——支撑所有下游AI发展的半导体行业。这一层代表了最核心的部分：没有先进的处理能力，任何AI应用都无法大规模运行。

第三层涵盖基础设施和赋能者，主要由云计算巨头主导。微软、亚马逊、苹果和字母公司（Google）运营着数据中心和计算平台，构成了AI服务的基础架构。这些公司提供连接原始计算能力与实际AI应用的中间件，成为基金结构中的关键中介。

从芯片到聊天机器人：各层如何推动AI投资

第二层关注基础模型——开发大型语言模型和基础AI系统的公司。微软与OpenAI的合作、Meta的LLaMA、谷歌的PaLM2以及亚马逊的Titan都代表了这一层级的投资位置。这些实体开发了后续层级构建的核心AI技术，作为整个生态系统的知识基础。

顶层是面向消费者的应用：聊天机器人和生产力工具。在这里，我们可以看到微软的ChatGPT集成、谷歌的Bard以及亚马逊的CodeWhisperer。虽然这些应用带来了最多的用户参与和媒体关注，但它们只是完整基金结构的最上层部分。

为什么半导体股引领AI投资基金轮动

分析强调了一个关键的投资洞察：芯片股在美国科技指数中始终表现强劲，原因在于它们位于AI基础架构的底层。每当上层——无论是新模型、更好的云服务，还是更复杂的应用——取得进展，都会推动对更强大半导体的需求。

理解这种分层的基金结构，有助于投资者识别在AI行业加速普及过程中可能表现优异的板块。聪明的投资者认识到，长远回报取决于每个层级中的结构性布局，而非盯着最直观的应用。