泰达金和PAX金推动代币化黄金激增，商品总市值突破61亿美元

投资者对基于区块链的贵金属敞口需求激增，代币化黄金现已成为快速增长的代币化商品板块的核心。

代币化商品行业突破61亿美元

代币化商品市场价值已超过61亿美元，而年初2026年1月刚刚超过40亿美元。根据Token Terminal的数据，该行业在不到六周的时间内增长了53%，成为更广泛的实体资产代币化领域中增长最快的垂直行业。

两款黄金支持产品占据主导地位。Tether Gold（XAUt）市值达36亿美元，过去一个月上涨了51.6%；而Paxos的PAX Gold在同期内上涨33.2%，市值已达23亿美元。这两种代币合计占据了链上商品总价值的95%以上。

同比来看，代币化商品行业增长了360%。此外，这一增长速度超过了代币化股票和链上基金，凸显出投资者快速采纳黄金支持数字代币作为传统敞口替代品的趋势。

与代币化股票和基金的比较

尽管增长迅速，商品板块仍然小于其他实体资产类别。代币化股票目前市值为5.38亿美元，自2026年1月1日以来增长了42%。然而，代币化基金仍占据主导地位，市值达172亿美元，今年仅增长了3.6%。

目前，商品市场的规模刚刚超过基金板块的三分之一。尽管如此，其加速增长表明，代币化资产的增长越来越多地由投资者对黄金相关产品的兴趣驱动，而非传统证券的链上复制。

Tether对Gold.com的1.5亿美元投资

为了进一步扩大市场准入，Tether在周四宣布向贵金属平台Gold.com投资1.5亿美元。该公司表示，此次交易旨在为主流投资者提供更广泛的代币化黄金产品访问渠道，让他们在无需放弃实物金条的情况下获得数字敞口。

稳定币发行商计划将其XAUt代币直接整合到Gold.com的基础设施中。此外，Tether还在探索允许用户使用USDT稳定币购买实物黄金的方案，可能实现数字代币与实物金条之间的无缝桥接。

每个Tether Gold单位代表一盎司纯金，存放在伦敦交付标准的金条中，存储于安全金库。同样，PAX Gold也采用类似模式，每个代币对应一盎司来自400盎司伦敦交付标准金条的黄金，强化了链上记录与金属实物的联系。

实物黄金价格创新高

代币化金条的快速增长伴随着现货价格的强劲反弹。过去一年，黄金现货价格上涨超过80%，吸引了传统和加密原生投资者的关注，他们寻求对冲工具。

黄金在1月29日创下5600美元的历史新高。随后价格回落至4700美元，但近期已反弹至约5050美元，巩固了其在不确定时期的避险资产地位。

比特币偏离黄金的避险角色

尽管黄金不断创新高，比特币的表现则截然不同。作为领先的加密货币，其价格从10月初的高点126,080美元下跌了52.4%，削弱了其作为传统避险资产的可靠性。

比特币在周五跌至约6万美元后反弹至69,050美元。自10月10日发生剧烈崩盘，导致19亿美元的清算以来，整个加密市场一直表现低迷。此外，这种波动性进一步拉大了比特币与实物金条的风险特征差异。

Strike的CEO Jack Mallers表示，尽管比特币具有类似黄金的某些特性，但许多市场参与者仍将其视为软件股。近期的交易模式更接近高风险成长资产，而非防御性商品。

数字黄金的叙事面临压力

加密资产管理公司Grayscale评论称，比特币作为“数字黄金”的长期叙事正受到越来越大压力。该公司指出，比特币的价格行为现在更像是一种投机性技术资产，而非价值储存的避险工具。

这种背离突显了比特币与实物黄金在投资组合中的不同角色。后者在宏观不确定性中巩固了其避险声誉，而前者则对风险偏好和流动性状况高度敏感。因此，投资者正在重新评估这两种资产在多元化策略中的适配性。

分析师指出，黄金创纪录的价格与比特币的下跌之间的差距正引导部分资金流入链上金条产品。特别是Tether Gold和PAX Gold，吸引了希望实现可编程敞口而又不完全放弃金属传统风险特征的交易者。

代币化黄金产品的运作方式

代币化黄金的核心吸引力在于其结合了实物支持与数字便利。每个代币对应一定数量的金属存放在金库中，允许投资者持有部分权益而无需管理存储、保险或运输等物流。

这些结构还支持全球24/7交易。此外，投资者可以在交易所、DeFi协议和自托管钱包之间快速转移价值，利用相同的基础敞口实现资产流动。

这些工具的基础是区块链基础设施，提供透明、不可篡改的发行和流通记录。然而，用户仍依赖发行方和托管方维护伦敦交付标准金条的准确储备，因此尽职调查对寻求长期敞口的参与者尤为重要。

市场影响与交易动态

黄金挂钩代币的兴起正在重塑投资者获取商品的方式。链上工具提供了实体资产的部分所有权，允许以较低的资金门槛参与，同时保持与基础金属的直接联系。

不同于传统商品交易所，这些市场通常手续费较低，且全天候交易。此外，投资者还可以将链上黄金整合到去中心化金融工具中，作为抵押品或交易对，无需离开加密生态系统。

随着代币化商品行业的持续扩展，其在实体资产整体格局中的份额预计将不断增加。目前，Tether Gold和PAX Gold仍是主要的入口，但其快速增长表明，机构和散户对数字化、金属支持工具的需求远未饱和。

代币化金属和实体资产的未来展望

黄金价格创纪录的高点、区块链基础设施的逐步成熟，以及Tether等发行商的大规模资金流入，为进一步扩展提供了有利背景。如果当前趋势持续，代币化金属有望逐步成为传统商品市场与数字金融之间的桥梁。

展望未来，分析师将关注更多金融机构是否推出竞争产品或将现有代币整合到其平台中。当前，Tether Gold和PAX Gold的主导地位，加上自2026年1月1日以来的强劲增长，表明代币化商品将继续是实体资产代币化的重要支柱。

总之，随着现货价格的飙升、基础设施投资的推进以及投资者对区块链敞口的热情，代币化金条已攀升至新高，黄金支持的代币正处于数字资产市场发展的下一阶段核心位置。