为什么迈克尔·布瑞拒绝科技巨头：超越Meta、谷歌和微软的AI陷阱

传说中的投资者迈克尔·布瑞（Michael Burry）在近期评论中明确表达了他的市场立场——他积极做空甲骨文（Oracle），但在科技巨头方面，他的策略则截然不同。布瑞明确表示他会避免对Meta、Alphabet和微软进行做空，他的理由揭示了他对现代科技估值中真正重要因素的深刻理解。

AI炒作背后的真实业务

布瑞的核心观点穿透了围绕人工智能投资的喧嚣。在分析这三家公司时，他强调，将它们的股价表现仅仅归因于AI，根本偏离了本质。每家公司都运营着远远超出机器学习应用的主导平台。

以Meta为例：做空不仅仅是对AI整合的押注——它同时也是对全球最根深蒂固的社交媒体和广告生态系统的押注。同样，单纯从AI角度看待Alphabet，忽视了谷歌对全球搜索基础设施的堡垒式控制、无处不在的Android操作系统，以及Waymo的自动驾驶部门。

微软的情况也同样复杂。做空实际上是在挑战公司在企业生产力软件即服务（SaaS）领域的无可争议的主导地位，这一类别在很大程度上仍然免受AI颠覆的影响。

堡垒效应与财务韧性

投资者对这三大巨头的乐观，建立在它们能够经受住经济风暴的能力上。布瑞承认，这些巨头可能会进行资本纪律措施——收紧技术支出、吸收基础设施过剩带来的亏损，以及可能对表现不佳的资产进行减值。

然而，尽管面临短期压力，它们的竞争护城河依然坚固。每家公司都对其主要业务垂直领域保持着几乎无法渗透的控制，表明周期性逆风不会导致长期衰退。

“这些企业将持续存在，”布瑞的分析指出，强调他坚信在当前市场环境下，做空它们是一种根本性错误的观点。