#PreciousMetalsPullBack 在过去的几次交易中,黄金和白银大幅逆转了近期的涨势,在达到纪录高点后经历了多年来最陡峭的下跌之一。分析师将此次抛售归因于多种因素的汇合:极端涨势后的获利了结、美元反弹以及对新一任美联储主席叙事下更紧缩货币政策的预期、期货市场保证金要求的提高,以及杠杆仓位的更广泛清算。尤其是在白银中,跌幅百分比异常巨大,表明技术上的耗尽和被迫平仓,而不一定意味着长期基本面出现崩溃。
理解回调:修正还是趋势转变?
目前的情况更符合“市场重置”的经典表现,即在抛物线式上涨之后的调整,而非结构性趋势逆转。在黄金和白银飙升至非凡水平(,其中黄金曾打破纪录,白银更为激进)之后,许多仓位变得拥挤。在这种情况下,获利了结往往会非常迅速,因为一旦市场情绪即使是轻微转变,升高的价格水平就难以再吸引新的买盘。近期期货交易所提高保证金要求,进一步放大了卖压,因为杠杆交易者被迫降低风险。
同时,重要的是要将当前的走势放在更广泛的背景中:即使经历了这次剧烈的回调,两种金属相对于长期历史平均水平仍然处于高位。这一动作更像是市场在消化极端涨势,而非完全崩溃。许多长期分析师仍然认为这次修正是健康且必要的,尤其是在超常的涨幅之后。
宏观力量仍在发挥作用
几个重要的宏观驱动因素持续影响贵金属:
1. 美元与利率
贵金属以美元计价,因此美元走强会使金银对海外买家而言相对更昂贵,从而可能