进入11月后，比特币就像被冻结了一样，基本看不到什么像样的波动。价格在某个区间反复震荡，这种整理态势往往不是什么好信号。很多人都在等待突破，但我看到的更多是风险。

坦白说，我对后市相当悲观。从技术面来看，11.5万到12.5万美元这个区间，很可能就是比特币这波行情的最高点。一旦确认下来，跌破8万美元恐怕也就是迟早的事儿了。

这不是一时的回调，而是熊市正式开启的信号。横盘整理、缺乏新买盘、技术面走弱——这些因素叠加起来，都在印证同一个判断：这轮涨势已经透支了。下一阶段的行情，应该会是明显的下跌走势来验证这个熊市周期。对于持币者来说，现在需要做好风险预案。