比特币与黄金作为互补的投资组合对冲：Bitwise验证达利奥的15%配置论点

来源：CryptoNewsNet 原文标题：比特币与黄金对决，Bitwise支持Dalio的15%对冲论点 原文链接： 资产管理公司Bitwise发布分析报告指出，黄金和比特币在市场周期中发挥不同作用，黄金在市场下行时提供下行保护，而比特币(BTC)在复苏期间带来更强的回报。

该报告分析了过去十年中的主要市场下跌事件，比较了传统的60/40股票债券组合与包含黄金、比特币或两者的版本。此分析是回应投资者Ray Dalio的评论，他建议在美国联邦债务和赤字支出上升的背景下，将黄金和比特币的配置比例合计设为15%。

主要发现

黄金的防御作用

黄金在市场压力期间始终表现出防御特性。在2018年的股市下跌中，股市下跌19.34%，比特币下跌超过40%，黄金上涨5.76%。2020年，股市在COVID-19市场冲击中下跌近34%，比特币下跌38.1%，而黄金仅下跌3.63%。

这一模式在2022年继续，股市下跌24.18%，比特币在通胀担忧和激进加息背景下几乎下跌60%，黄金跌幅小于9%。在2025年的贸易紧张引发的市场回调中，股市下跌16.66%，比特币下跌24.39%，黄金上涨近6%。

比特币的复苏力度

在随后的复苏期，比特币实现了可观的涨幅。2018年底后，比特币上涨近79%；2020年疫情低点后飙升775%；2023年随着通胀缓解，比特币上涨40%。黄金在复苏期间也有涨幅，但通常较为温和，而股市则强劲反弹。

投资组合表现

同时持有黄金和比特币的投资组合夏普比率为0.679，几乎是传统60/40组合的三倍，且高于仅持有黄金的组合。虽然仅持比特币的配置带来更高的夏普比率，但其波动性也明显更大。

结论

研究结果表明，黄金和比特币在投资组合中可能发挥互补而非竞争的作用，黄金在市场下行时提供稳定性，比特币在复苏时提供增长潜力。