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最近我加入了一场关于比特币估值的讨论。有人提到了折现现金流模型——你知道的,金融界把它当作圣经的传统DCF方法。
但事情是这样的。约翰·威廉姆斯在1938年通过他的著作《投资价值理论》正式提出了DCF框架。这个框架在近一个世纪里主导了估值思维。说实话?它已经显示出年龄的痕迹。
这些传统模型并不适用于比特币。它们假设现金流稳定、收益可预测、市场动态成熟——这些都不适用于我们现在所处的阶段。我们还处于这个生态系统的最早阶段。
比特币不符合传统估值的框架。这不是缺陷——而是我们实际所处周期的一个特征。