如何停止猜测比特币价格并开始赚钱：中性策略指南 - ForkLog：加密货币、人工智能、奇点、未来

# 如何停止猜测比特币价格并开始盈利：关于Delta中性策略的指南

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大多数交易者在中长线会亏损。原因往往在于心理因素：经验、智商或深厚的技术分析知识都无法避免错误。

预测价格走势极其困难。算法和做市商的主导地位使情况更加复杂。大型玩家经常操纵市场，“收集止损单”，甚至误导经验丰富的专业人士。

本文将介绍什么是Delta中性策略，以及它们如何帮助在任何趋势和价格动态下盈利。

什么是“Delta中性”？

首先了解一下这个术语。第一部分是**“Delta”**。它是一个系数，显示当基础资产价格变动时，衍生品的价格会变化多少。

对于看涨期权，这个值在0到1之间。例如，0.6意味着：如果资产价格上涨$1，期权价值将上涨$0.6。

**“中性”**在此语境中意味着与市场条件无关。因此，策略的设计是让投资组合的总价值在价格波动时保持不变。

这个效果通过平衡实现：交易者开立相反的仓位，比如在现货市场买入资产，同时开空期货。这样，一笔交易的盈利可以完全抵消另一笔交易的亏损。

下面我们将介绍一种策略——融资利率套利（Funding Rate Arbitrage）。该工具通过定期支付资金费率，提供稳定的被动收入，同时规避资产本身的波动风险。

永续合约、融资利率与现金与携带套利

再深入了解一些术语。

永续合约(perpetuals，“永续合约”)，是没有到期日的合约。与传统的期货衍生品不同，它们使用融资利率机制，将价格与现货市场挂钩。

交易者通过正确预测价格方向在其上获利。除此之外，资金费率还为套利和被动收入提供了可能。

( 什么是多头（Long）？

开立多头仓位 )long(，意味着押注资产价格上涨。

当需求高时，衍生品会以溢价交易——比现货市场贵。在需求低迷时，合约价格低于基础资产的市场价值，形成折价。

示例： 比特币现货价格为)000，而永续合约价格为###500。差价为(——反映买方优势。交易者无需单独支付这部分溢价，已包含在报价中。

为了盈利，价格必须突破入场点)500$83 并站稳在之上。理解这个价格差异对于后续融资利率的操作至关重要。

$83 什么是空头（Short）？

开立空头仓位 $500 short(，交易者押注价格下跌，卖出永续合约。

操作机制如下：用户在交易所开设期货账户，存入保证金$83 margin)。假设自有资金为$1000，使用10倍杠杆，可以开立价值###000的仓位。

示例： 以(000的价格开空0.2 BTC。如果价格跌至)000，合约可以平仓。

计算结果：(50,000 − 45,000) × 0.2 = $10 ，利润为$50 $45 （不含交易手续费和融资利率）。

( 什么是融资利率（Funding Rate）？

融资利率)funding$1000 ，是永续合约中交易者之间定期支付的机制。数值会根据市场情况变化。

该机制旨在将合约价格与现货价格挂钩。如果合约价格高于基础资产，持多头者支付给空头；反之，空头支付给多头。

示例： 比特币现货价为$1000 000。如果市场情绪偏多，永续合约价格可能远高于此。

在这种情况下，(long)持仓者会每八小时支付一次资金费给空头。这增加了持仓成本，促使价格回归平衡。

反之，如果合约价格低于现货，空头持仓者会支付给多头。

这个机制防止操纵，确保期货价格反映真实市场条件，减少价格偏离。

###套利机会

融资费率创造了Delta中性盈利的条件：交易者可以在现货市场买入资产，同时开空期货。此策略通过正的融资利率获得收益。

考虑利用上述方法实现被动收入的可能性：

1. 你以(000的价格买入资产（比如比特币)）；
2. 同时以相同价格开立永续合约的空头仓位。

只要衍生品价格高于基础资产，持空仓者每八小时获得资金费率支付。然而，如果市场偏空，期货价格低于现货，支付义务转给空头。

@E3# 场景1：比特币涨至$50 000

假设价格达到(000。此时，现货仓位的价值为)000，盈利$2000。

空头仓位：亏损——因为入场价为(000。

价格差异：)，盈利抵消亏损。

结果：你获得资金费率的支付。

假设利率为0.03%，每八小时支付一次，仓位为###000：

支付金额：0.03% × (000 = )。

每日收入：$83 × 24/8 = $9。

月收入：$270。

@E3# 场景2：比特币保持在###000

现货和期货价格均为$83 000，保持不变。

盈利来自正的资金费率：每天或每月。

@E3# 场景3：比特币跌至$85 000以下

假设价格降至$85 000，现货和期货价格同步下跌。

亏损：相应金额。

空头盈利：入场价(000，当前价)000，亏损被盈利抵消。

但只要资金费率为正，投资者仍能盈利。

$2000 为什么有效

该策略通过中和价格风险，将风险降至零，仅依赖融资利率获得收益。此方法在牛市或盘整市场中最为有效。

关键条件是：正的资金费率，即多头占优，永续合约以溢价交易。

( 潜在风险

如果期货价格低于现货，资金费率变为负。这时，支付义务由空头承担——这是熊市的典型场景。

除了市场情况外，还应考虑相关成本。首先，交易所手续费会吞噬部分利润。其次，使用杠杆存在强制平仓风险：价格剧烈波动可能导致仓位被清零，尤其是在风险管理不到位时。

因此，只有在市场持续存在正的资金费率时，此策略才合理。

自动化策略

一些平台提供现成的自动化Delta中性策略方案。例如，Binance的Smart Arbitrage功能。

![]$83 https://img-cdn.gateio.im/social/moments-051b66a35577e7e529ecb73ae738f787)Smart Arbitrage板块，位于Advanced Earn部分。来源：Binance。算法会自动开立对冲仓位：买入现货，空开相应的期货。这免去了手动操作。只要资金费率保持正，机器人会持续收取多头持仓者的资金费。

不过，交易所提醒：价格剧烈波动或资金费率转为“负”可能影响收益。

启动策略很简单：选择资产（支持BTC、ETH、SOL、XRP、DOGE），输入USDT金额，点击“Subscribe”。在Earn菜单中可以监控状态或通过“Redeem”按钮关闭仓位。

BFUSD

市场上存在一些基于Delta中性策略的工具。例如，BFUSD——Binance期货用户的“收益型”稳定币。

它帮助交易者提高资本效率：资金可用作保证金，同时获得被动收入。

![]$0 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98a22fa423af92e02897c1d2963c9753.webp(截至2026年1月2日，BFUSD的年化收益率为4.77%。来源：Binance。持有BFUSD在USDTⓈ-M期货钱包中，即可获得每日收益。将其用于交易还能提高收益。

收益由交易所的投资策略保障。出售BFUSD所得资金用于购买和质押以太坊，价格风险通过Delta对冲减轻。

奖励分为两类：

• 基础利率：持有资产在账户中的奖励；
• 提升利率：活跃交易者在交易中使用BFUSD时获得。

为保护用户免受负资金费率影响（即对冲变亏损），设有BFUSD储备基金。

可以在Binance的期货板块将USDT兑换为BFUSD。若要用其作为抵押开仓，需启用多资产模式（Multi-Asset Mode）。

简单的DeFi策略：对冲挖矿

此方法适用于“热点”新币。此类代币在质押中通常提供高APR，但常受高通胀和卖压影响，尤其在频繁解锁时。

假设有流动性池或可以质押的TOKEN（如TOKEN），年化收益率达50%，但价格下跌。

操作示例：

• 投资者用1000 USDT购买TOKEN；
• 将代币存入提供50%年化收益的池；
• 在交易所用同样的金额（1000 USDT）以1x杠杆开空“热点”资产。

) 结果

投资者以项目代币获得50%的收益。资产贬值带来的亏损由空头盈利完全抵消。

$10 风险

价格大幅下跌时，空头的融资费率可能迅速上升。此时，持仓成本可能超过挖矿收益，导致策略亏损。

入场前应确保质押的APR高于年化融资利率。

$10 备用方案

可以选择借贷而非直接购买资产。即，市场参与者在借贷平台抵押资产，借入目标代币，用于赚取收益。

最后归还借款本金，取回抵押物，赚取利息。

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上述策略即使在高波动性环境下也能实现稳定收益。但要记住：Delta中性只对冲价格波动风险。

此方法降低了风险，但不能完全消除。投资者仍可能面临强制平仓、亏损波动和复杂的再平衡需求。