矿业基础设施获得老牌基金经理$116 百万的信任投票

Valiant Capital Management对Core Scientific的战略布局展现了超越比特币价格走势的信念

当主要投资基金在市场波动中进行集中押注时，往往意味着比头条新闻所显示的更深层次的信心。Valiant Capital Management对Core Scientific (NASDAQ: CORZ)的重大增持正是这种故事的写照。

背后信念的数字支撑

2023年第三季度，旧金山的Valiant Capital Management增持了168万股Core Scientific股票，使其持仓总量达到648万股，截止9月30日市值为1.1631亿美元。这一持仓现已成为基金的最大头寸，占资产管理规模的10.8%，超过了广泛市场敞口和工业股。

根据11月14日的SEC文件显示，季度内该增持带来了约3434万美元的价值增长。基金还持有大约421万股的看涨期权，表明对未来上涨潜力的信心更为坚定。

反常的时机把握

令人感兴趣的是：Valiant在Core Scientific已在2024年前九个月上涨约**24%**的情况下建立了这一仓位，受基础设施乐观情绪和对拟议企业交易的初步热情推动。这并非在股价崩盘后恐慌性买入，而是在情绪反转之前对策略的认可。

随后在十月底交易遇到困难后，股价出现了**32%**的下跌。这一时间序列极为关键，显示这不是被动的底部抄底，而是基于信念的结构性布局。

业务模式的实际价值

Core Scientific不仅仅是一家比特币矿工。公司运营着大规模数据中心，在北美地区通过两条渠道创造收入：

• 自营矿业：为公司自身账户进行数字资产挖矿
• 托管和 colocate 服务：向第三方矿工和区块链公司出租基础设施

这种多元化的模式使投资逻辑从纯粹的加密货币价格依赖中转移。第三季度的财报显示托管收入增长——这是业务中利润率更高、周期性较低的部分。丰富的电力资源和数据中心布局，为传统矿业之外的潜在价值提供了更多可能性。

更广的投资组合背景

除了Core Scientific，Valiant的主要持仓展现了其对集中机会和系统性敞口的信心：

• NASDAQ: CORZ — 1.1631亿美元 (占AUM的10.8%)
• 广泛市场ETF (SPY) — 9293万美元 (占AUM的9.5%)
• 罗素2000指数ETF (IWM) — 1.0231亿美元 (占AUM的9.5%)
• 工业股持仓 (AGX, GEV) — 分别为6875万美元和6716万美元

Core Scientific的持仓几乎与整体市场指数的敞口相当，显示出基金愿意接受集中波动以追求潜在的超额回报。这本身就是一个重要的信号。

市场现状分析

截至近期交易，CORZ股价为14.65美元，较一年内上涨约4%，表现明显落后于标普500指数的约17%年度涨幅。公司市值目前为45.4亿美元，拥有325名员工，过去十二个月的收入为3.3418亿美元，但近期亏损总额达7.6831亿美元（TTM）。

投资者为何应关注

这一持仓最具启示性的是：它的时机与市场情绪的转变紧密相关。主要基金在交易受挫和头条波动中依然保持集中持仓，表明其对基本面逻辑的坚定信念。

对于Core Scientific而言，企业合并的失败虽然剥夺了短期催化剂，但并未改变核心投资逻辑。区块链基础设施、丰富的电力资源和增长的托管收入依然稳固，无论短期比特币周期的噪音如何。

这就是这个(百万级持仓传递的信号：一些基金经理相信基础设施提供商在应对加密货币波动方面，比纯粹关注价格周期的矿工更具韧性。