白银市场关注新高，尽管出现技术回调：XAG/USD在CME政策转变中徘徊在72.50美元区域

令人瞩目的150%年度涨幅为2025年历史性布局银价

银价已确立其在2025年的亮眼表现，年初至今上涨超过150%——这是前几个周期中未曾见过的水平。这一非凡的反弹代表了有史以来最强的年度表现，受到结构性和周期性因素交汇的推动，重塑了全球需求动态。

当前价格走势与保证金动态

XAG/USD在周三亚洲交易时段近期回落至72.50美元水平，抹去了前一交易日约4.5%的涨幅。此次回调与CME决定提高白银期货合约保证金要求的举措同步——此举旨在遏制投机性杠杆。持有杠杆仓位的交易者开始减少敞口，导致技术性平仓，因为价格动能已超出传统的超买阈值。市场参与者将此描述为对过度技术指标的健康修正，而非基本面需求驱动的恶化。

多层支撑支撑反弹

白银的持续看涨背景依赖于多个支柱。特朗普宣布的全球关税政策重新点燃了避险情绪，推动贵金属需求同步上升。与此同时，持续的地缘政治摩擦——特别是俄乌谈判、中东局势升级以及美Venezuela紧张局势——不断提升避险买盘。央行政策依然支持；尽管FOMC的12月会议纪要显示大多数官员倾向于在通胀稳定后暂停降息，但今年已实施的三次降息仍保持宽松的货币环境，相较历史水平而言。

工业需求与区域供应紧张

除了金融和地缘政治因素外，工业消费依然强劲。太阳能电池板制造、半导体生产和数据中心基础设施的发展持续推动实物需求。上海期货交易所已成为关键晴雨表，本地溢价创下新高——显示中国需求强劲，有效收紧全球供应链。这一溢价结构类似于伦敦和纽约仓库中曾出现的库存紧张，强调了真实的供需失衡，而非纯粹的投机性仓位。

白银价格未来展望预测

随着投资者评估白银价格未来走势，工业用量上升、地缘政治不确定性以及新兴市场的投机兴趣共同表明，尽管短期技术修正，支撑仍然存在。72.50美元水平可能成为一个整合区，在此期间，仓位调整和杠杆调整可能会结束，为下一步的方向性变动做准备。