以太坊·比特币波动性炸弹，大额清算背后市场操纵疑云再起

涂灰头几个小时反复下降…“机构有意移动”猜测

上周，加密货币市场再次经历了极端的价格波动。比特币在美国市场开盘后不久突破9万美元关口，但不到两小时后又回落至8.5万美元关口。以太坊也经历了类似的走势，先涨至3100美元，随后回落至2600美元。在这些快速波动中，全球期货市场超过4亿美元的杠杆头寸瞬间被清算。

单次最大清算，超高液体超过1100万美元

根据Coinglass的数据，该栏目中的清算规模不可忽视。去中心化永续期货交易所超流动性(高液态)仅HYPE/USD仓位就创下约1108万美元的清算订单。以太坊清算超过1.5亿美元，受到相对较重的打击，而比特币清算时为1.4亿美元。

以比特币为例，出现了一个有趣的模式。在牛市中，先清算7800万美元的空头头寸，随后在熊市中做多头，展现出典型的清仓流。超液化公司创下本月最大清算记录，累计清算额达3300万美元。

“激增-急跌”模式在两周内重复了四次，显示出有意的移动

这种波动并非一次性事件。在过去两周里，市场已经出现了类似的走势超过四次。因此，一些交易者怀疑大型机构有意扰乱价格。

另一方面，也有从算法交易角度看的观点。分析显示，自动交易算法能迅速扫描波动大区域的稀薄流动性，并一次性处理止损和杠杆。因此，无论哪种假设正确，都会为杠杆交易者创造不利的市场环境。

ETF净流出削弱了市场的“缓冲角色”

这种快速的价格波动加剧了担忧，因为它与ETF资金流动重叠。根据SoSoValue的数据，过去两天比特币和以太坊ETF的净流出已超过10亿美元。由于没有新资金流入，市场对即使是小小冲击的敏感反应结构也加剧了。

Amber Data研究主管迈克·马歇尔诊断：“如果价格下的市场结构疲弱，甚至ETF流入也弱，当动能逆转时，市场将难以迅速稳定。”他补充说，利率不确定性和避险情绪共同加剧了看跌情绪。

下一个支撑位在8万美元左右…6万美元也在眼前

根据马歇尔的分析，基于ETF购买价格的首个有意义支撑约为8万美元。如果ETF净流出持续或金融状况趋紧，他预测6万美元可能成为下一个主要参考水平。

目前，比特币交易价格为91,280美元，24小时上涨1.71%。以太坊从3140美元上涨了1.30%。Hyperliquid的HYPE24小时交易量为718万美元。市场走向将取决于未来的ETF资金流和宏观变量。