2026 年市场十字路口：黄金、加密货币和科技股的下一步走向——深入分析主要银行的预测

随着2025年在各类资产中取得喜忧参半的收官，领先的金融机构对2026年的展望却截然不同。从地缘政治担忧推动贵金属上涨，到加密货币在周期理论的竞争中摇摆不定，以下是共识——以及逆向者——的预期。

贵金属：黄金和白银在不确定中闪耀

黄金2025年的非凡表现为进一步上涨奠定基础

黄金在2025年的60%涨幅——自1979年以来最佳年份——并非偶然。美联储利率下降、央行持续增持以及地缘政治紧张局势的持续升温，共同营造了黄金需求的完美风暴。世界黄金协会表示，这一趋势在2026年不会结束。

在基准情景下，黄金可能再升值5–15%，而在更极端的情况下(全球经济放缓+激进的美联储转向)，甚至可能实现15–30%的上涨空间。主要银行也毫不掩饰：高盛目标价为每盎司4900美元，花旗则更高，年底前目标为每盎司5000美元。逻辑很简单——财政赤字将持续膨胀，央行不会停止购买，地缘政治的尾部风险依然存在。

白银摆脱黄金的阴影

2025年，白银的表现甚至超过了黄金，主要受到银研究所关于结构性供应短缺的警告推动。工业需求依然强劲，投资兴趣正在恢复，而新供应增长未能跟上。这一不匹配预计在2026年将进一步加剧。

瑞银将2026年的预测上调至每盎司58–60美元，甚至有望触及65美元。美银也预测为每盎司65美元，显示贵金属板块将继续作为宏观不确定性的避险工具。

加密货币：比特币与以太坊的未来走向分歧

比特币处于拐点——机构对周期动态意见分歧

比特币2025年经历了过山车：创下历史新高后逐渐回落，几乎持平收官。2026年的叙事因此出现裂痕。

渣打银行将比特币目标从20万美元下调至15万美元，理由是企业财库购买可能会减少(尽管ETF资金流可能会抵消这一影响)。伯恩斯坦也将2026年的目标定在15万美元，但补充说：比特币已退出传统的四年周期，进入了延长的牛市阶段，预计到2027年可达20万美元。摩根士丹利持相反观点，坚持四年周期仍然主导比特币的走势，并警告牛市可能接近尾声。

截至2026年1月初，比特币现价为91,360美元(24小时变动+1.78%)，显示价格发现仍在进行中。

以太坊的代币化布局吸引机构关注

虽然以太坊2025年也以平盘收官，但机构的看法更为乐观。摩根大通强调代币化的爆发潜力——即将现实资产转化为区块链代币——这在很大程度上依赖于以太坊的基础设施。BitMain的Tom Lee描绘了更为大胆的前景，认为代币化将成为下一轮加密超级周期的支柱，并预测2026年以太坊价格将达到2万美元，认为以太坊已触底。

以太坊目前交易价格为3140美元(24小时上涨1.27%)，为这些预测的实现留下了相当的空间。

股市：纳斯达克100在AI驱动下的攀升

2025年，纳斯达克100上涨了22%，预计在2026年将继续攀升，受益于超大规模企业的AI资本支出浪潮。亚马逊、谷歌、微软和Meta预计将持续高额投入——到2026年累计可能达到数百亿美元——支撑英伟达、AMD和博通等芯片制造商。

摩根大通预计标普500指数有望逼近7500点，而德意志银行则描绘出更乐观的图景，年底前接近8000点。根据这些标普目标的推算，2026年纳斯达克100指数可能突破27000点。对于追踪美元估值的澳大利亚投资者来说，27000美元兑澳元的换算将使指数大约在41000–43000澳元(视汇率而定)，凸显潜在收益的规模。

外汇：美元分歧与套息交易风险

欧元/美元：欧元走强的理由

2025年，欧元/美元上涨了13%，分歧依然存在。随着美联储降息而欧洲央行保持稳定，大多数机构预计欧元/美元将在2026年底达到1.20(摩根大通、野村)，甚至达到1.22(美银)。摩根士丹利则持谨慎态度，预测升至1.23后，在2026年下半年若美国经济数据表现优于预期，则可能回落至1.16。

美元/日元：套息交易平仓风险逼近

该货币对的预测分歧巨大。摩根大通和巴克莱看涨，预计美元/日元将升至164，因日本央行（BOJ）加息已被市场预期，且日本财政扩张影响日元吸引力。野村和花旗则警告：如果美国宏观经济放软，套息交易可能迅速逆转，美元/日元可能在年底前跌至140或更低。

商品：原油面临结构性过剩压力

2025年，原油价格下跌近20%，原因是OPEC+增加产量以及美国页岩油产量依然强劲。2026年，偏空趋势明显。高盛预计在看跌情景下，WTI平均在52美元/桶左右(布伦特56美元/桶)，而摩根大通也警示风险，预计WTI在54美元左右(布伦特58美元)，若供应过剩持续。需求增长放缓也可能加剧这些压力。

结论

2026年提供了两极分化的机会：避险资产(黄金、白银)，在持续的宏观不确定性中可能受益；而风险资产(股市、加密货币)，如果地缘政治风险缓解和资本支出周期得以持续，或将带来超额回报。未确定的变量仍是美国的货币和财政政策——任何转变都可能迅速重塑这些预期。