现货黄金周五收盘强劲上涨1.3%，突破4375美元关口，为2026年开局写下亮眼成绩单。背后的推手主要有三股力量齐发力。

其一是市场对美联储政策的新预期。交易员们普遍押注今年美联储将再度降息50基点，这直接压低了美元指数至98.17，相比年初只下跌0.15%，但反向推高了避险资产的吸引力。其二来自地缘局势的升温。俄乌冲突中无人机袭击事件频现，同时美国与委内瑞拉的紧张关系也在持续发酵，这类不确定性往往会驱使资金流向黄金。

当然也有一些短期压力值得留意。交易所上调保证金要求会打压投机买盘，技术面上4430美元仍是一道强阻力，非农数据公布前也有部分资金在锁定收益。

从技术角度看，如果能顶破4430，下一个目标就指向前期高点4549美元。反过来，回踩到4350支撑位可能是较好的低吸机会。下周的非农就业数据将成为政策预期的定调器，时刻留意。