最近一个现象值得玩味：比特币从高点回调30%，黄金和白银反而节节攀升。这背后其实藏着一条反复验证的市场规律——贵金属往往是先行者，数字资产则是后来者。

时间往回拨。2020年3月，美联储开启无限放水后，率先起飞的不是比特币，而是传统贵金属。黄金一路冲到2075美元，白银更是疯涨到29美元。同时期的比特币呢？沉寂了整整5个月，在9000-12000美元之间反复摩擦。直到贵金属见顶、资金开始轮动，比特币才像被激活了一样，疯狂拉升，最终涨了5.5倍。

现在的剧本似曾相识。黄金刚破历史纪录，站上4550美元；白银冲破80美元。贵金属再次领跑。而比特币呢？自去年10月的暴仓事件后，进入了长期横盘震荡，跟2020年中期的表现几乎一个模子刻出来的。

不过这一轮的推动力量已经完全不同。上一轮靠的是单一流动性冲击，这一轮则是多重因素叠加——美联储新一轮放水、降息周期还在继续、银行杠杆限制可能放松、加密政策框架逐渐清晰、还有政府部门可能的分红支票。再加上现货基金蓄势待发、新任美联储官员的友好态度，流动性和制度改革形成了双引擎。

金银领跑不是坏信号，反而像是交响乐的前奏——在正式高潮到来之前的铺垫。如果历史继续重演的逻辑，比特币会在贵金属涨势趋缓后接棒上场。眼下的横盘，与其说是熊市的开始，不如说是大行情前的蓄势。静待时机，观察贵金属的节奏变化，比特币的机会或许就在不远处。