VanEck 2026展望：BTC下跌或限于40%，为何说盘整比暴涨更可能

VanEck数字资产主管Matthew Sigel最新发布的2026年展望，给市场泼了盆冷水又递了根救命稻草。简单说：别指望2026年暴涨，也别过度恐慌下跌——这一年更可能是在复杂流动性中的缓慢盘整。这个判断背后的逻辑值得深入理解。

VanEck的核心判断

下跌幅度为何有限

VanEck的预测基于一个关键数据：波动率。上一轮周期BTC下跌约80%，但此后实际波动率已下降近半。基于这个变化，VanEck推断本轮下跌幅度可能缩减至40%左右。市场目前已消化约35%的跌幅，这意味着距离底部可能不远。

这个逻辑的核心在于：波动率越低，价格波动的幅度通常越小。这不是凭空臆测，而是基于历史波动率数据的统计推断。当前BTC价格约90,315美元，若按40%下跌计算，理论底部在54,189美元附近。但VanEck认为不太可能跌这么深，因为市场已经部分消化了风险。

四年周期规律为何仍然有效

比特币历史上存在明显的四年周期规律，往往在美国大选后的窗口期见顶。2025年10月初的高点正好验证了这一规律。VanEck认为这个模式依然有效，这意味着2026年不太可能是新一轮暴涨的起点。

2026年为什么是盘整年

全球流动性的复杂性

VanEck对2026年全球流动性的判断是"喜忧参半"：

• 利好因素：降息预期提供支撑，可能为风险资产释放一些流动性
• 利空因素：美国流动性因AI驱动的资本支出热潮与脆弱融资市场碰撞而略有收紧，导致信用利差扩大

这意味着全球资金不会像2024年那样集中涌入加密市场。美国作为全球最大资金池，其流动性收紧会对加密市场形成压力。

链上活动虽疲软但在改善

当前链上活动仍然疲软，但已开始呈现改善迹象。加密生态系统中的杠杆率在经历多次洗盘后已重置。这说明市场正在自我修复，但恢复速度不会很快。

投资建议的实操意义

VanEck给出的建议是：通过定投策略建立1%至3%的比特币配置纪律，并在杠杆清算时增持、在市场投机过热时减持。

这个建议的关键词是"纪律"和"灵活"：

• 定投的纪律性：不管市场怎么波动，定期定额投入，降低择时风险
• 杠杆清算时增持：当市场极度恐慌、杠杆爆仓时，这往往是最好的买点
• 投机过热时减持：避免在市场情绪高涨时追高

这套策略适合风险承受能力中等的投资者，既不会完全错过反弹，也不会在高位套牢。

当前市场现状的验证

从相关数据看，VanEck的判断与当前市场状态基本吻合：

• BTC当前价格约90,315美元，24小时涨幅2.05%，7天涨幅3.34%，但30天跌幅3.83%——典型的震荡盘整态势
• 美国BTC ETF在跨年期间先经历资金外流，后来又实现全面回流，说明市场情绪在触底回升但不够坚定

这种"先杀后救"的节奏，正是盘整市的表现。

总结

VanEck的2026年展望本质上是一个务实的判断：市场不会重演上一轮的极端波动，但也不会陷入长期熊市。下跌有限、流动性复杂、周期规律依然有效——这些因素共同指向一个盘整的2026年。

对投资者的启示是：放弃追求暴涨的幻想，转而采用定投加灵活调整的策略。在这样的市场里，纪律往往比择时更重要。当然，这只是VanEck的观点，市场总有超预期的可能性，但至少这个判断提供了一个合理的预期框架。