最近以太坊的链上数据出现了明显变化，值得市场参与者关注。

从离场和进场的流向对比来看，原本拥堵的出口现在基本稳定了下来，相反进场的资金动作开始活跃。这种转变在2025年下半年来还是第一次出现。

更直观的数据是，当前等待进场的以太坊达到了74万枚，这个数量是待离场量的两倍有余。这个量级的差异说明市场态度正在转向。

机构层面的信号也很清晰。BitMine等大型资金方已经开始建仓以太坊，投入规模达到10亿美元量级。从他们的操作节奏来看，这不像是短期交易行为，更多是在做中长期布局。

技术面的改进也在释放积极信号。Pectra升级优化了验证节点的运维效率，降低了大资金进场的技术门槛，这对机构资金的流入是个利好。

此外，前期困扰市场的高杠杆风险已经基本得到消化，连锁爆仓的风险大幅下降。在这样的背景下，市场抛压明显减轻。

这些因素叠加在一起，是否意味着新的增长周期在酝酿？目前还难以确定，但多重信号同向出现的情况确实不常见。