年底这段时间，交易市场显得格外平静。比特币在87k到89k之间反复震荡，成交量薄得跟放假后的街道一样，稍微有点体量的订单就能让价格波动不少。

前几天节假日期间，某头部交易所的冷门交易对曾闪崩至24k，着实吓了不少人一把。不过仔细看就能明白，这压根儿不是什么系统性风险，纯粹是假期交易员稀少、订单簿深度不足造成的虚惊。主流交易对价格始终稳定在87k以上。

真实情况是这样的——年底各机构在降低风险敞口，加上最近刚过去的23亿美元规模期权到期，大量杠杆头寸被平仓，开放兴趣下滑了几十亿美元。这直接导致价格被困在狭窄区间里，几乎没有突破的动力。

有趣的是，全球流动性背景其实在放松，M2创出新高，但短期资金更倾向于流向黄金这类传统避险资产。比特币暂时表现得像个高波动性风险资产，跟随宏观形势起伏。

这种流动性枯竭并不意味着熊市来临，只是市场在消化今年的涨幅。等元旦交易员陆续回岗、流动性重新活跃起来，再结合ETF资金流向和政策推进情况，才能更清楚地判断后市走向。当下最明智的做法就是保持观察，别急着加大赌注。