用通胀因子回推白银历史，上世纪最高价60美元，按今天的购买力换算得600美元才是对标水位。看现在白银价格才刚到前高的十分之一，说明这轮涨势远未兑现历史估值。

更关键的是，白银不只是贵金属储值品。工业端需求这几年一直在升温——光伏、芯片、新能源电池，这些高景气产业都离不开白银。而产能端的增长速度跟不上需求端，供给缺口逐季扩大。

在这种逻辑下，白银涨到200美元真不算离谱。历史估值有空间，产业基本面也支撑，等于是双重驱动。现在入手的人可能在等一个不错的机会。