白银价格冲破 83 美元历史大关，狂热行情预示货币体系变革？

白银市场正经历前所未有的震荡。就在现货白银价格于 12 月 28 日突破每盎司 83 美元，年内涨幅超过 175% 后，市场在 12 月 30 日迎来了戏剧性逆转——银价单日暴跌近 10%，回落至每盎司 70 美元左右，创下自 2021 年以来的最大单日跌幅。

著名白银分析师彼得·克劳斯认为，市场在 10 月已经确认了每盎司 50 美元的新底部，但白银真正的主升浪可能尚未到来。他的模型显示，基于当前黄金价格和金银比率修正，白银在长期内有可能挑战每盎司 300 美元的历史高位。

白银价格冲高与回落

白银市场在年底上演了一场过山车般的行情。12 月 28 日，现货白银价格持续拉升，涨超 5%，一举突破每盎司 83 美元关口，创下历史新高。这一突破标志着白银在 2025 年实现了令人瞩目的上涨，与年初每盎司近 29.50 美元的开盘价相比，累计涨幅超过 175%。

然而，创纪录的高点并未持续太久。市场在周一迎来了戏剧性转变，银价经历了显著回调。根据最新数据，现货白银价格从历史高点回落，单日下跌近 10%，跌至每盎司 70 美元左右的水平。这次大幅回调创下了白银自 2021 年以来的最大单日跌幅。

与白银类似，黄金市场也出现了类似走势。黄金价格在早盘交易中触及每盎司 4，543.51 美元的历史新高后，受贵金属市场整体回调的影响，下跌超过 4.5%。

供需失衡与市场狂热

白银的惊人表现背后是深刻的结构性变化。彼得·克劳斯指出，白银市场的核心驱动力是长期结构性赤字的重新定价。据他分析，过去五年（包括今年）白银市场的累计赤字约为 8 亿盎司，这几乎相当于一整年的全球矿山供应量。国际白银协会预测，这种赤字状况在未来五年内将持续存在。供应紧张的直接体现是主要交易所库存的枯竭。克劳斯指出，早在 2024 年，伦敦、纽约和上海等主要交易所的库存就已大幅下降。如今，随着交易所库存被耗尽，市场正被迫正视这一严峻的供应缺口。

需求端的变化同样显著。太阳能面板制造商对白银的消耗构成了工业需求的主力，而更新、更高效的技术意味着白银用量可能进一步增加。此外，投资需求也远超预期。根据白银协会的数据，2025 年以白银为主题的交易所交易基金的投资需求预计接近 2 亿盎司，远高于此前预测的 7,000 万盎司。

分歧的市场与未来预测

白银市场的未来走向引发分析师们的激烈争论。以彼得·克劳斯为代表的乐观派认为，白银正在步入“狂热阶段”，金银比率可能从目前的 68 左右暴跌至 15。基于这一假设，若以当前黄金价格约 4,500 美元为基准计算，白银的目标价有望达到每盎司 300 美元。

GlobalData 经济研究与企业研究主管 Ramnivas Mundada 则从宏观角度分析，预计 2026 年黄金可能进一步上涨 8%-15%，白银则可能上涨 20%-35%。他认为，贵金属的强势不仅是典型的避险交易，更像是机构对地缘风险、美国经济放缓与去美元化趋势的系统性回应。

并非所有机构都如此乐观。道明证券提出了更为谨慎的看法，认为伦敦白银市场已经弥补了过去一年流失的库存，预计未来一年白银价格可能回落至每盎司 40 美元左右。蒙特利尔银行的预测相对温和，预计 2026 年白银均价为每盎司 56.3 美元。

加密货币市场的分化启示

2025 年末的金融市场呈现出罕见的分化格局。自 10 月触及历史高点以来，比特币与加密资产整体出现明显回落，目前比特币价格徘徊在每枚 9 万美元左右。与此同时，黄金、白银以及美股却在年末阶段加速上行，形成明显的“分裂行情”。这种分化现象表明，市场可能正在经历结构性转变。GlobalData 的 Mundada 指出，2025 年贵金属的上涨标志着国际货币体系出现深层次结构性变化——全球正在从以美元为核心的框架，向更具多极化特征的秩序演进。

加密货币投资者罗伯特·清崎对白银表现出浓厚兴趣。他预测白银价格到 2025 年底可能会从当前水平增长三倍，并将白银称为“今天最大的便宜货”。清崎强调拥有实物白银的重要性，而不是投资白银 ETF，这反映了他对纸质资产和法定货币的一贯怀疑态度。

市场波动中的投资策略

在白银市场剧烈波动的环境下，投资者需要更加审慎的策略。彼得·克劳斯指出，尽管白银处于极佳的市场位置，但这并不意味着市场不会出现修正。他坦言：“近期出现小幅调整并不会令我感到意外。”但他坚信支撑白银上涨的关键要素将在未来相当长的一段时间内持续发挥作用。

投资者罗伯特·清崎敦促投资者关注实物白银，避免 ETF，引用对纸质资产和法定货币的担忧。他的策略反映了他早先对将比特币存放在冷钱包而不是通过现货 ETF 的看法。这种对实物资产的偏好与当前市场上对数字货币和传统贵金属的混合投资策略形成对比。

在 Gate 这样的数字资产交易平台上，投资者可以接触到多样化的资产类别。Gate 支持超过 4,100 种加密货币，为用户提供了广泛的投资选择。该平台采用 0.1% 的统一现货交易费率，并提供双重认证、冷存储等安全措施，为投资者在动荡市场中管理风险提供了工具。

市场分化时期往往也是重新评估资产配置的时机。Ramnivas Mundada 指出，这一轮贵金属上涨“不仅是一个典型的避险交易，更像是机构对地缘风险、美国经济放缓、贸易摩擦与去美元化趋势的系统性回应”。

白银价格在触及历史高点后迅速回落，但多位分析师仍坚持其长期看涨观点。彼得·克劳斯预测的白银 300 美元目标价与 GlobalData 对 2026 年白银可能上涨 20%-35% 的预测相呼应。与白银的狂热形成对比，加密货币市场正经历调整期。这种分化可能预示着全球资本正在对地缘风险和美国经济放缓做出更深层次的“系统性回应”。