最近我们内部反复讨论的焦点就一个：美元的安全光环正在褪色。

来自多家机构的分析都指向同一个结论——进入2026年，美元还会继续面临压力。为什么会这样？归根到底不是市场情绪波动，而是更深层的结构问题：财政可持续性遭到质疑、政策前景不确定、美元的避险地位在下滑。你能明显感受到海外资金在主动做美元对冲，全球的资本配置格局正在悄悄改变。

叠加上美联储大概率继续降息的预期，局面就更清晰了。

这意味着什么？美元走弱已成大概率事件。新兴市场的资产会从中受益，本币计价回报率随之上升，市场参与者会更愿意去承担风险。机构不怕的从来不是市场波动本身，他们怕的是看不清方向。但现在方向已经很明确了——现金在这个周期里不再是最安全的港湾。

风险资产正在被重新定价，而散户还在等"靴子落地"的那一刻，聪明的大资金早已开始调整仓位。关键要明白一点：在美元贬值的大周期里，最大的机会从来都不在美元本身。