#以太坊投资机会 看到这份周报的时候，我在想一个问题——为什么上市公司现在都开始布局以太坊了？

十年前，机构投资者根本不屑一顾以太坊这种东西。那时候比特币已经够有争议了，以太坊还被当成是某些极客的玩物。我记得2015年前后，身边做传统金融的朋友听我提起智能合约，眼神就像在看一场骗局。

但这次不一样。Republic Technologies增持742枚ETH，平均成本2700美元，这数字说明什么？说明他们在认真计算。不是跟风，是基于某种资产配置逻辑。更重要的是，他们还预留了1000万美元额度继续扩张。这不是小打小闹。

对照2017年的疯狂和2018年的崩溃，我看到的是一种截然不同的参与方式。那时机构进场是追高，现在是在多链多资产的框架下做系统布局。看看Strategy和Twenty One Capital怎么做的——他们不是孤立地买比特币或以太坊，而是构建财库生态。Filecoin也被纳入配置，这说明他们已经从单纯的价格投机升级到了资产组合管理。

这就像历史在重复一个模式：每当主流资本开始多元配置某类资产，就意味着这个资产类别正在从"风险投机"转向"战略配置"的临界点。以太坊正处在这个位置。它的基础设施已经成熟到可以被纳入企业资产负债表，这本身就是一种认可。

不过我也要提醒——这种配置的加速，往往在牛市后期最明显。看起来很健康的多元化布局，有时候恰恰是风险堆积的表现。历史告诉我，每一轮周期的顶部，都是参与者最有信心的时候。