一季度换届如果重新定义利率政策，这无疑是推动行情的利好。即便没有这层催化，光从K线形态看，二季度启动牛市也基本稳了。

你仔细看现在的盘面：利率在走低、黄金白银屡创新高、比特币在顶部有所回落。这个组合看起来熟悉吗？2019年9月差不多就是这个样子。

黄金和白银突破新高的背后，反映的是什么？说白了就是市场对法币信用的担忧。一旦经济陷入滞胀或资产泡沫炸裂，2008年那样的金融危机就可能重演；但要是基本面稳住了，这股对法币的疑虑就会在新一轮信用扩张中逐步消化，大量资金会从黄金白银溢出来，流向比特币这类另类资产。2019到2021那波行情就是这么走的。

按历史周期来推算，这个资金转移和消化的过程大概需要6个月左右。也就是说，到2026年6月前后，我们可能会看到这个转向的完成。