现在的加密世界越来越有意思了——巨头们在玩一套，散户们在坚守另一套，两边似乎再也走不到一起去。

最明显的例子就是这轮代币化存款的热潮。渣打、蚂蚁这些机构推出的方案，听起来很高级，但说白了就是用区块链的名义把传统金融包装了一遍。权限管控、准入门槛、中心化记账，骨子里还是那套老逻辑，只不过用了新技术的外壳。

真正的分水岭在哪儿呢？仔细看就三点：

**准入规则不一样。** 私有链搞许可制，你得被选中才能上车，记账权掌握在几个大节点手里。公链不同，有台电脑就能参与，谁都能成为网络的一部分。

**资产形态也不同。** 代币化存款本质上还是传统存款的数字版本，依靠银行信用背书，分分钟可能被冻结。比特币、以太坊这些就不一样了——它们是真正的原生数字资产，不需要任何中介机构担保，你的资产完全是你的。

**追求的东西不一样。** 私有链要的是"合规效率"，目的是维护现有金融秩序。公链要的是"去中心化信任"，想要改写金融游戏规则。

为什么巨头那么执着于私有链？说穿了就是要保护自己的优势。他们握着资金、牌照、用户，不想失手。可一旦资金能自由跨境、无需中间商、超出监管束缚，他们那套核心竞争力就没那么硬了。