日本央行释放“每隔数月”加息信号，流动性转向加密货币市场或迎新变局？

日本央行周一公布的 12 月政策会议意见摘要显示，该央行政策制定者正在就继续加息的必要性进行辩论。部分委员呼吁“及时”采取行动，以遏制未来的通胀压力。

这并非空谈，一位未具名的政策委员会成员明确提出，日本央行“应该以每隔几个月一次的速度”加息。

01 政策转向

日本央行在 12 月 18 日至 19 日的会议上，已将政策利率从 0.5% 上调至 0.75%。这是日本结束长达数十年超宽松货币政策的关键一步。

此次加息使利率达到 1995 年以来的最高水平。尽管如此，摘要中许多委员认为，仍有必要进一步提高利率。

日本经通胀调整后的实际政策利率仍为负值。一位委员直言，日本的实际政策利率“目前仍是全球最低水平”。

02 鹰派声音

会议摘要中传出了明确的鹰派声音。一种观点认为：“距离被视为中性的利率水平仍有相当大的距离”。

因此日本央行“目前应以每隔几个月一次的速度加息”。

另一种观点直接将日元疲软和长期利率上升，部分归因于日本央行的政策利率“相对于通胀率过低”。认为“及时提高政策利率可以抑制未来的通胀压力，并有助于压低长期利率”。

03 市场反应

受此政策信号影响，外汇市场已出现波动。周一，美元兑日元小幅走低，交投于 156.20 附近。

这标志着日元在近期疲软后的局部回升，尽管反弹根基仍显脆弱。

市场分析人士指出，日元作为传统避险工具的吸引力正在发生变化。日本央行缓慢退出负利率政策以及日本面临的宏观经济逆风，削弱了日元在这方面的吸引力。

04 对加密货币市场的影响

全球主要央行的货币政策一直是影响加密货币市场的重要因素。日本作为全球第三大经济体，其货币政策转向可能从几个方面影响加密资产。

随着日本利率上升，传统金融市场可能吸引部分寻求稳定回报的资金。尤其是如果日元持续走强，部分投机性资金可能从高风险资产（包括加密货币）中撤出。

然而，也有观点认为，在全球经济增长不确定的背景下，加密货币作为替代性资产的角色可能会被重新评估。日本央行的行动是全球流动性环境变化的一部分。

05 全球政策背景

日本央行的行动发生在全球货币政策调整的大背景下。美联储已从二十年来的利率高点开始下调利率，但主席鲍威尔仍保持谨慎。

与美国不同，日本正从长期超宽松政策中逐步退出。这种政策分化可能在未来几个月影响全球资本流动和风险资产定价。

日本央行的政策正常化仍面临挑战。尽管名义利率已上调，但通胀调整后的实际利率仍为负值，这意味着政策紧缩还有很长的路要走。

一个值得注意的观点是，日本央行内部对于中性利率的定位存在不同看法。一位政策委员会成员明确表示，“鉴于难以确定中性利率，日本央行不应以特定的中性利率水平为目标，而应灵活地实施货币政策”。

07 前瞻与展望

市场正在密切关注日本央行的下一步行动。摘要中的观点表明，部分政策制定者希望加快货币政策正常化的步伐，特别是考虑到日元疲软和通胀压力持续存在。

一种观点甚至警告：“如果维持当前金融环境，通胀压力可能会持续。因此，等到下一次货币政策会议再做决定将带来相当大的风险”。

与此同时，全球投资者也在评估这一政策转变对各类资产的长期影响。传统上，日本是全球流动性的重要来源地，其货币政策收紧可能导致全球流动性环境发生变化。

未来展望

日本财务大臣片山皋月最近的言论赋予东京应对日元波动的“自由裁量权”，微妙地强化了直接市场干预的威胁。

外汇市场交易员保持谨慎，日元多头头寸仍然“令人痛苦”。尽管日本央行释放了将进一步加息的信号，但市场似乎仍在等待更明确的行动。

随着2025年最后一周经济数据发布有限，市场焦点也开始转向其他主要央行的政策动向。