日本央行近期宣布将政策利率上调至0.75%，创下30年来最高水平，这个决定标志着日本货币政策的重大转向。曾经的鸽派立场彻底改变，加息周期才刚刚开始，后续还会继续推进。

这一决策的背后有四个核心驱动因素。首先，通胀率持续超过2%的目标，已经成为常态化现象，而实际利率长期处于负值状态，这种扭曲的价格信号迫使央行必须采取行动。其次，日元长期疲软使得进口物价持续上升，央行官员频繁表示需要加速推进加息进程。第三，延续三十年的负利率时代正式谢幕，大量套利资本开始撤出，导致股市、债市和汇市同时出现震荡。第四，当前利率水平与中性水平仍有距离，这意味着后续还有进一步调整的空间。

这波加息的全球连锁反应已经显现。日元波动率快速攀升，黄金作为避险资产重新受到追捧。全球流动性格局发生改变，不再由美联储单独主导，日本央行的政策调整成为重要变量。规模达万亿级别的套息交易面临重新定价风险，美元资产、美国债券以及新兴市场都需要重新评估。在这样的市场剧变中，真正的机会往往隐藏在风险之中。