Sberbank 探索加密抵押卢布贷款：俄罗斯金融体系拥抱数字资产

俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）副董事长阿纳托利·波波夫最近公开表示，该行正在积极研究推出以加密货币作为抵押品的卢布贷款产品。这一举措意味着俄罗斯传统金融体系对加密货币市场的态度正在发生根本性转变。

这家俄罗斯最大的银行已准备好与监管机构密切合作，建立必要的法律、技术和运营基础设施以支持这种新型贷款方式。

01 银行战略：从概念到试点落地的进程

Sberbank 探索加密货币抵押贷款并非停留在理论阶段。该行在 2025 年与比特币矿企 Intelion Data 完成了俄罗斯首笔加密资产抵押贷款，标志着这一创新金融产品已经从概念走向实际应用。

这笔交易中，Sberbank 使用其自主研发的 Rutoken 硬件系统来安全保管作为抵押品的加密货币。这一内部托管解决方案确保了数字资产在贷款期间的安全，直到借款人全额偿还贷款。

波波夫将这次交易描述为一次 “试点运行” ，主要目的是测试加密货币抵押贷款在俄罗斯实际环境中的可行性。他明确表示，银行的目标不仅是进行试点，更希望将这种交易模式纳入正式框架。

02 监管环境：2026 年期限与政策转向

俄罗斯加密货币监管框架的演变为 Sberbank 的探索提供了重要背景。根据俄罗斯央行的规划，全面加密货币立法的目标日期定在 2026 年 7 月 1 日。

此前，俄罗斯央行对加密货币交易所和代币交易持较为保守的态度。然而，西方制裁压力以及对替代金融渠道日益增长的需求，共同推动了监管态度向 “受监管的采用” 转变。

监管方案的一个重要特征是区分合格投资者与非合格投资者。非合格投资者在交易额度和可投资的资产类型上将面临限制，而合格投资者则需要通过专门的风险认知测试。

03 市场背景：数字资产业务的快速增长

Sberbank 对加密抵押贷款的兴趣是其广泛数字资产战略的自然延伸。仅 2025 年一年，该行就通过其平台组织了超过 160 次数字资产发行。

这些数字资产覆盖了多种传统资产类别，包括房地产、石油及大宗商品的代币化产品。这一系列举措表明，俄罗斯最大的贷款机构正在现有法律框架内测试基于区块链的工具。

俄罗斯的加密货币交易规模不容忽视。数据显示，2024 年至 2025 年间，俄罗斯的加密货币交易量高达 3, 763 亿美元，使其成为欧洲最大的加密市场。

04 基础设施：交易所准备与托管方案

随着 2026 年监管期限的临近，俄罗斯主要金融基础设施提供商也在积极准备。莫斯科交易所和圣彼得堡交易所均已确认，一旦相关立法最终确定，他们将立即启动受监管的加密货币交易服务。

Sberbank 在这场变革中扮演着关键角色，不仅是潜在的服务提供商，更是核心基础设施的开发者。该行通过其已获得许可的交易所和数字资产平台，为俄罗斯不断发展的数字金融生态系统提供基础设施支持。

银行的数字资产平台和 Rutoken 托管系统构成了支持加密抵押贷款的技术基础。这些基础设施的成熟使 Sberbank 能够在监管允许时迅速推出相关产品。

05 行业影响：加密抵押贷款的双重价值

对于持有大量加密资产的矿工和企业而言，加密抵押贷款提供了获取流动性的新途径，而无需出售其数字资产持仓。这种模式特别适合长期看好加密货币价值但需要短期资金周转的投资者。

对于 Sberbank 和传统金融体系来说，这一创新产品可能为数字资产市场带来新的流动性来源，同时帮助银行扩大其金融产品线，应对日益增长的加密货币使用需求。

值得注意的是，近期市场数据显示，投资者正将资金转移至包括 Gate 在内的主要交易平台。过去 24 小时，Gate 净流入了 565.12 枚 BTC，显示出市场对合规交易平台的持续信心。

06 挑战与风险：监管与市场的双重不确定性

尽管前景广阔，但俄罗斯的加密抵押贷款发展仍面临多重挑战。俄罗斯央行明确禁止在国内使用加密货币进行支付，并对隐私币实施严格限制。

加密市场的固有波动性也给抵押贷款产品带来定价和风险管理挑战。即使有 Sberbank 的抵押贷款模式提供一定的风险缓解机制，抵押品价值的大幅波动仍可能引发追加保证金或强制平仓的风险。

监管框架的最终形态仍存在不确定性。虽然 2026 年 7 月 1 日是目标日期，但具体法规的内容、执行细节以及可能出现的调整都需要进一步观察。

未来展望

在 Gate 交易平台上，投资者已经用实际行动表达了对合规交易渠道的信心。过去 24 小时，Gate 净流入 565.12 枚 BTC，而同期整个中心化交易所领域净流入达 2, 593.63 枚 BTC。

Sberbank 的 Rutoken 硬件系统锁定了作为抵押品的比特币，莫斯科交易所的交易屏幕正等待着 2026 年监管绿灯亮起后显示第一个加密交易对。俄罗斯加密货币市场 3, 763 亿美元的年交易量背后，一场由传统金融机构主导的金融实验正在重塑数字资产与法定货币的边界。