#代币化资产 a16z报告的数据很有意思——稳定币交易量46万亿美元，这个体量已经说明了市场对结算效率的诉求。但真正值得关注的是代币化资产这条线。

传统资产上链不是新概念，但从a16z这份报告的权重来看，RWA从探索阶段正式进入产业落地期。美股、商品、指数代币化意味着什么？链上流动性碎片化正在被整合，大额资金进场的基础设施逐步完善。

我比较关注的是资金流向的变化——一旦机构级RWA产品上线，链上大额转账的模式会有明显分化。鲸鱼地址的行为特征、合约交互数据都会出现新的信号。这不仅影响代币估值，对整个生态的流动性结构也有重塑作用。

短期看稳定币交易量的增长，中期看RWA赛道的实际采用率和TVL流入速度，这些都是判断下一轮周期强度的关键指标。