期权到期后，链上活动揭示了市场的巨大内部分歧，呈现出“多头获利、空头加码”的格局。

· 获利了结压力：一位巨鲸地址在过去一周内向交易所存入 9,700枚ETH（价值约2885万美元），实现了约628万美元的利润。这表明部分长期持有者正在逢高套现。
· 激进做空力量：与此同时，衍生品市场上的空头力量依然强大。被称为“最大ZEC空头”的巨鲸，近日向HyperLiquid平台转入400万USDC，进一步增加了其15倍杠杆的ETH空头仓位。该巨鲸目前持有的ETH空头头寸价值约1.3亿美元，总未实现利润超过1700万美元。

这种多空行为的激烈对冲，预示着市场在方向选择前可能持续高波动。