12月15日这一天，比特币闹了个大动静。从9万美元直线跳水到85616美元，单日跌幅超过5%，蒸发的市值足以让一个中等规模的国家眼红。

奇怪的是，这场下跌看不出有什么直接的导火索。没有项目爆雷，没有突然的政策打压，链上数据也没显示有大户在砸盘。所有线索最后都指向了一个地方——日本央行即将开会。市场提前反应了一个预期：日本央行计划在12月19日把利率提到30年来的新高。

看起来只是加密市场的一次波动，实际上反映的是全球央行政策竞争越来越激烈的现状。这标志着一个时代的转折：那个持续十多年的全球流动性红利，正式要散场了。各类资产的估值逻辑也要跟着彻底调整。

回顾2008年金融危机以来，美联储、欧洲央行、日本央行等主要央行都开了宽松模式：量化宽松、负利率，各种极端手段都用上了，市场被海量的钱淹没。在这个环境里，资金胆子很大，什么都敢买，股票、债券、比特币，各类资产价格跟着水涨船高。特别是比特币，从2010年的几美分涨到2024年的9万美元，翻了千万倍。这背后的主要功臣就是全球宽松的流动性。那时候的定价逻辑很简单粗暴：有钱就有市场，资金推高一切。

现在这个游戏要重新开局了。