白银市场最近火了。单日涨幅达到11%，背后的逻辑却值得细琢磨。

库存见底是触发点。华尔街交易员发现白银库存急剧下滑，于是精心设计了逼空局。先把价格拉高，随之做空盘进场接刀，然后就成了猎物。做空者本想通过现货交收对冲风险，可市场上根本买不到实物白银——这就尴尬了。空头被死死钉住，被迫平仓，进一步推高价格，形成恶性循环。

为什么白银这么紧张？归根结底是需求侧的变化。芯片产业、新能源电池、太阳能面板，这些高增长领域都离不开白银。黄金虽然也涨，但工业需求远没这么强烈——黄金更多还是货币属性和避险资产。

数据说话：白银今年涨幅远超黄金，背后是货币属性加工业属性的叠加共振，再混上空头们的残忍平仓。黄金也一样恐怖，从去年的大涨到今年的70%涨幅，这种持续上行最深层的信号其实很清楚——市场已经对美元远期失去信心。日元化的大趋势或许已经成定局。